20220814-华安证券-农林牧渔行业周报_仔猪价格周环比大降9_USDA8月报支撑农产品价格_44页_3mb

农业行业周报总结

核心内容

• 仔猪价格：本周仔猪价格周环比大幅下降8.9%，种猪价格周环比下跌1.8%。这反映出市场对产能去化程度的低估，以及养殖成本下降带来的影响。
• 生猪价格：本周生猪价格周环比下跌1.1%，但部分猪企如牧原股份、温氏股份等出栏量同比快速增长，显示行业整体仍具备较强产能。
• 黄羽鸡价格：黄羽鸡价格维持高位，快大鸡均价上涨0.9%，中速鸡均价微跌0.4%，土鸡均价上涨1%，乌骨鸡均价微跌4.8%。黄羽鸡价格有望继续维持高位。
• 白羽鸡产品：白羽鸡产品价格周环比持平，父母代鸡苗价格下降3.9%，销量下降11.4%。但8月已开始从美国引种，预计未来将有所改善。
• 饲料市场：饲料景气度维持低位，7月全国饲料产量同比下降6.8%。猪料产量下降11.1%，禽料下降8.7%，肉禽料下降9.0%，水产料增长11.8%，反刍料增长4.5%。
• 疫苗市场：猪用疫苗景气回升，非瘟疫苗商业化应用前景值得期待，有望带来百亿元市场空间。
• 转基因玉米：转基因玉米商业化稳步推进，大北农、隆平高科、登海种业、先正达等企业具备先发优势，有望受益。
• USDA供需报告：8月报告预测全球玉米库消比22.4%，大豆库消比18.5%，小麦库消比26.8%，均处于历史低位，支撑农产品价格维持高位。
• 行业评级：行业评级为增持，建议在猪价调整期继续配置生猪养殖板块，重点关注天康生物、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康、新希望、大北农。
• 农业板块走势：本周农业板块下跌1.92%，跑输沪深300指数2.74个百分点，但估值仍处偏低水平，具备投资价值。

主要观点

• 生猪价格调整：猪价短期调整后，有望再次进入上行通道。市场低估了本轮产能去化程度，且部分养殖户延迟配种影响出栏，预计对今年出栏有持续影响。
• 黄羽鸡价格维持高位：黄羽鸡价格在2018年以来底部区域，行业继续去产能，价格有望维持高位，建议关注立华股份。
• 非瘟疫苗前景：非瘟疫苗若商业化应用，将显著提升猪苗市场空间，公司有望受益，建议持续关注普莱柯。
• 转基因玉米商业化：转基因玉米商业化进程加快，种业龙头如大北农、隆平高科、登海种业、先正达有望受益，建议继续关注。
• 农业板块估值：农业板块PE和PB均处于历史低位，具备配置价值，建议在调整期加大配置。

关键信息

• 仔猪价格：15公斤仔猪出栏价730元/头，周环比下降8.9%。
• 种猪价格：50公斤二元母猪价格1852元/头，周环比下降1.8%。
• 出栏体重：90公斤内生猪出栏占比6.11%，处于非瘟以来低位。
• 猪企出栏量：牧原股份459.4万头，温氏股份132.4万头，新希望94.2万头，正邦科技88.3万头。
• 猪企盈利：自繁自养生猪盈利468.72元/头，外购仔猪养殖盈利675.59元/头。
• 饲料产量：7月全国饲料产量2458万吨，同比下降6.8%。
• 猪用疫苗：6月猪用疫苗批签发数同比增速最高为猪乙型脑炎疫苗156%。
• 转基因玉米：转基因玉米商业化推进，种业龙头有望受益。
• USDA预测：全球玉米库消比22.4%，大豆库消比18.5%，小麦库消比26.8%，均处于历史低位。
• 农业板块估值：农业板块绝对PE为-23.08倍，绝对PB为4.54倍，相对沪深300PE为3.36倍，相对中小板PE为-0.64倍。

风险提示

• 疫情失控
• 价格下跌超预期

行业动态

• 主产区夏粮收购进度：8月5日主产区夏粮收购进度数据。
• 农产品供需形势：8月中国农产品供需形势分析。
• 饲料生产形势：2022年7月全国饲料生产形势。
• 兽药饲料原料市场：8月第2期兽药饲料原料市场分析。
• 稻飞虱防控：农业部要求加强稻飞虱防控。

图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表2：各行业涨跌幅比较
• 图表3：农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表5：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表6：农业行业配置比例对照图
• 图表7：农业板块PE和PB走势图
• 图表8：农业子板块PE走势图
• 图表9：农业子板块PB走势图
• 图表10：畜禽养殖PE、PB走势图
• 图表11：农业股相对中小板估值
• 图表12：农业股相对沪深300估值
• 图表13：CBOT玉米期货价走势图
• 图表14：国内玉米现货价走势图
• 图表15：CBOT大豆期货价走势图
• 图表16：国内大豆现货价走势图
• 图表17：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表18：国内豆粕现货价走势图
• 图表19：全球玉米供需平衡表
• 图表20：美国玉米供需平衡表
• 图表21：中国玉米供需平衡表
• 图表22：全球大豆供需平衡表
• 图表23：美国大豆供需平衡表
• 图表24：中国大豆供需平衡表
• 图表25：全球豆油供需平衡表
• 图表26：美国豆油供需平衡表
• 图表27：中国豆油供需平衡表
• 图表28：全球豆粕供需平衡表
• 图表29：美国豆粕供需平衡表
• 图表30：CBOT小麦期货价走势图
• 图表31：国内小麦现货价走势图
• 图表32：CBOT稻谷期货价走势图
• 图表33：全国粳稻米市场价
• 图表34：全球小麦供需平衡表
• 图表35：美国小麦供需平衡表
• 图表36：中国小麦供需平衡表
• 图表37：NYBOT11号糖期货收盘价
• 图表38：白糖现货价和期货价走势图
• 图表39：食糖累计进口数量
• 图表40：IPE布油收盘价
• 图表41：NYMEX棉花期货结算价
• 图表42：棉花现货价和期货结算价走势图
• 图表43：全球棉花供需平衡表
• 图表44：美国棉花供需平衡表
• 图表45：中国棉花供需平衡表
• 图表46：全国外三元价格走势图
• 图表47：仔猪价格走势图
• 图表48：猪肉价格走势图
• 图表49：猪肉及猪杂碎累计进口量
• 图表50：猪粮比走势图
• 图表51：外购仔猪养殖利润
• 图表52：自繁自养生猪养殖利润
• 图表53：猪配合饲料走势图
• 图表54：芝加哥瘦肉生猪期货价格
• 图表55：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表56：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表57：国储肉拟投放量
• 图表58：父母代鸡苗价格
• 图表59：父母代鸡苗销售量
• 图表60：在产祖代肉种鸡存栏量
• 图表61：后备祖代肉种鸡存栏量
• 图表62：在产父母代肉种鸡存栏量
• 图表63：后备父母代肉种鸡存栏量
• 图表64：商品代鸡苗价格
• 图表65：白羽肉鸡主产区均价
• 图表66：鸡产品主产区均价
• 图表67：山东烟台淘汰鸡价格
• 图表68：肉鸡养殖利润
• 图表69：肉鸭养殖利润
• 图表70：黄羽鸡价格走势图
• 图表71：黄羽肉鸡价格走势图
• 图表72：禽类屠宰场库容率
• 图表73：禽类屠宰场开工率
• 图表74：鲫鱼批发价
• 图表75：草鱼批发价
• 图表76：威海海参、鲍鱼批发价
• 图表77：威海扇贝批发价
• 图表78：口蹄疫批签发次数
• 图表79：圆环疫苗批签发次数
• 图表80：猪伪狂疫苗批签发次数
• 图表81：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表82：高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表83：腹泻疫苗批签发次数
• 图表84：猪细小病毒疫苗批签发次数
• 图表85：猪乙型脑炎疫苗批签发次数
• 图表86：主要上市猪企月度销量及同比增速
• 图表87：主要上市猪企累计出栏量及同比增速
• 图表88：主要上市肉鸡月度销量及同比增速
• 图表89：主要上市肉鸡累计销量及同比增速
• 图表90：2022年7月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表