20220213-华安证券-农林牧渔行业周报_猪价周环比大跌逾10_USDA2月报支撑玉米大豆价格_40页_3mb

农业行业周报总结

核心内容

• 生猪价格：2022年2月生猪价格周环比下跌10.5%，猪肉批发价较春节前下跌5.1%。部分上市猪企公布1月报，温氏股份、正邦科技、中粮家佳康等出栏量同比上升，但部分企业如天康生物、唐人神等出现同比下降。
• 猪价周期：猪价拐点预计在2023年出现，目前行业估值处于历史底部区域，建议关注。
• 玉米与大豆价格：USDA 2月报预测全球玉米和大豆库消比降至16/17年度以来最低，玉米和大豆价格预计维持高位。
• 转基因商业化：转基因大豆和玉米试点进展良好，预计2023年下半年开始销售转基因玉米种子，种业龙头将受益。
• 农业板块表现：农业板块周涨幅达5.26%，跑赢沪深300指数。农业配置处于历史偏低水平，估值处于相对低位。

主要观点

生猪市场

• 价格下跌：全国生猪价格12.32元/公斤，周环比下跌10.5%；猪肉平均批发价20.95元/公斤，较春节前下跌5.1%。
• 补栏意愿：规模场仔猪价格周环比持平，50公斤二元母猪价格微跌0.3%，但整体补栏意愿基本持平。
• 行业展望：猪周期拐点或出现在2023年，主流上市猪企估值处于相对低位，建议积极关注。

玉米与大豆市场

• 价格走势：玉米现货价2724.51元/吨，周环比微跌0.01%；大豆现货价5226.32元/吨，周环比上涨0.65%；豆粕现货价4270.86元/吨，周环比上涨11.77%。
• USDA预测：全球玉米库消比25.3%，大豆库消比25.1%，均处于历史低位，预计玉米和大豆价格将维持高位。

转基因商业化

• 试点进展：转基因大豆和玉米试点效果显著，节本增效明显，预计2023年下半年开始销售转基因玉米种子。
• 行业影响：转基因玉米推广面积有望达4-5亿亩，种业龙头将受益。

农业估值

• 板块估值：农业板块绝对PE和PB分别为345.18倍和3.54倍，处于历史低位，相对沪深300和中小板估值分别为25.83倍和9.19倍。
• 配置比例：农业行业配置比例处于历史偏低水平，估值低位可能带来投资机会。

关键信息

• 生猪出栏量：温氏股份出栏量最高，傲农生物出栏量同比增速最快。
• 行业数据：2021年1月全国生猪出栏量为150.6万头，同比增速最高为傲农生物139.6%。
• 市场影响：USDA 2月报支撑玉米和大豆价格，预计2022年价格维持高位。
• 风险提示：非瘟疫情失控、价格下跌超预期。

行业动态

• 农业配置：2021年末农业行业占股票投资市值比重0.57%，低于标准配置。
• 供需平衡：全球玉米和大豆库消比降至历史低位，预计2022年价格维持高位。
• 转基因进展：转基因大豆和玉米试点进展良好，预计2023年下半年开始销售转基因玉米种子。
• 估值分析：农业板块估值处于历史低位，建议关注。

图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表2：2021年初至今各行业涨跌幅比较
• 图表3：农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：2020年4季度以来农业子板块涨跌幅对照图
• 图表5：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表6：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表7：农业行业配置比例对照图
• 图表8：农业PE和PB走势图
• 图表9：农业子板块PE走势图
• 图表10：农业子板块PB走势图
• 图表11：畜禽养殖PE、PB走势图
• 图表12：农业股相对中小板估值
• 图表13：农业股相对沪深300估值
• 图表14：CBOT玉米期货价走势图
• 图表15：国内玉米现货价走势图
• 图表16：CBOT大豆期货价走势图
• 图表17：国内大豆现货价走势图
• 图表18：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表19：国内豆粕现货价走势图
• 图表20：全球玉米供需平衡表
• 图表21：美国玉米供需平衡表
• 图表22：中国玉米供需平衡表
• 图表23：全球大豆供需平衡表
• 图表24：美国大豆供需平衡表
• 图表25：中国大豆供需平衡表
• 图表26：全球豆油供需平衡表
• 图表27：美国豆油供需平衡表
• 图表28：中国豆油供需平衡表
• 图表29：全球豆粕供需平衡表
• 图表30：美国豆粕供需平衡表
• 图表31：CBOT小麦期货价走势图
• 图表32：国内小麦现货价走势图
• 图表33：CBOT稻谷期货价走势图
• 图表34：全国粳稻米市场价
• 图表35：全球小麦供需平衡表
• 图表36：美国小麦供需平衡表
• 图表37：中国小麦供需平衡表
• 图表38：NYBOT 11号糖期货收盘价走势图
• 图表39：白糖现货价和期货价走势图
• 图表40：食糖累计进口数量
• 图表41：IPE布油收盘价
• 图表42：NYMEX棉花期货结算价走势图
• 图表43：棉花现货价和期货结算价走势图
• 图表44：全球棉花供需平衡表
• 图表45：美国棉花供需平衡表
• 图表46：中国棉花供需平衡表
• 图表47：全国外三元价格走势图
• 图表48：仔猪价格走势图
• 图表49：猪肉价格走势图
• 图表50：猪肉及猪杂碎累计进口量
• 图表51：猪粮比走势图
• 图表52：外购仔猪养殖利润
• 图表53：自繁自养生猪养殖利润
• 图表54：猪配合饲料走势图
• 图表55：芝加哥瘦肉生猪期货价格
• 图表56：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表57：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表58：国储肉拟投放量
• 图表59：父母代鸡苗价格
• 图表60：父母代鸡苗销售量
• 图表61：在产祖代肉种鸡存栏量
• 图表62：后备祖代肉种鸡存栏量
• 图表63：在产父母代肉种鸡存栏量
• 图表64：后备父母代肉种鸡存栏量
• 图表65：商品代鸡苗价格走势图
• 图表66：白羽肉鸡主产区均价
• 图表67：鸡产品主产区均价
• 图表68：山东烟台淘汰鸡价格
• 图表69：肉鸡养殖利润
• 图表70：肉鸭养殖利润
• 图表71：黄羽鸡（快大鸡、中速鸡）价格走势图
• 图表72：黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图
• 图表73：禽类屠宰场库容率走势图
• 图表74：禽类屠宰场开工率走势图
• 图表75：鲫鱼批发价
• 图表76：草鱼批发价
• 图表77：威海海参、鲍鱼批发价走势图
• 图表78：威海扇贝批发价走势图
• 图表79：口蹄疫批签发次数
• 图表80：圆环疫苗批签发次数
• 图表81：猪伪狂疫苗批签发次数
• 图表82：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表83：高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表84：腹泻疫苗批签发次数
• 图表85：猪细小病毒疫苗批签发次数
• 图表86：口蹄疫多价苗批签发次数
• 图表87：主要上市猪企月度销量及同比增速
• 图表88：主要上市猪企累计出栏量及同比增速
• 图表89：主要上市肉鸡月度销量及同比增速
• 图表90：主要上市肉鸡累计销量及同比增速
• 图表91：2021年8月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表