20230917-国金证券-农林牧渔行业研究_仔猪价格持续下行_USDA上调玉米预期产量_15页_3mb

农业行业周报分析总结

1.2.1 总收入概览

本周农林牧渔指数上涨0.60%，业绩表现优于大盘，重点推荐巨星农牧、温氏股份、牧原股份等养殖企业。二级子行业中，煤炭、医药生物、钢铁涨幅居前，分别达到43.4%、42.5%和18.0%。农业板块个股表现分化显著，新赛股份(+692%)、金河生物(+630%) 等涨幅领先，而益生股份(-688%)、南宁糖业(-608%) 等跌幅较大。建议关注“出栏量弹性”、“成本控制”和“估值”三个核心指标布局养殖板块。

1.2.2 分领域剖析

1. 高端细化片块-种业产业链

• 默认溢价描述：全球农产品供需动态稳定在“玉米量调升+大豆临储下调”的变动结构中。转基因政策落地是国内种业的关键驱动力，未来集中度的提升将利好拥有知识产权护城河的龙头公司：
  • 大北农（转基因性状储备丰富）
  • 隆平高科（水稻、玉米双龙头）和
  • 登海种业（玉米品种量价齐升）
• 山东、河南引种量连涨两季，支撑父母代断代产能缺口传导到2024年初的饲料企业需求。

1.2.3 数据与图表

后续建议

• 中长线持有种企龙头和“育种破局企业”，高度关注转基因在地化和产业化加速。
• 短期择机波动机会于周期叠加事件驱动逻辑的肉鸡股。

**风险因素：**转基因政策推进延后、疫情扰动、季节性种植周期波动、成本控制预期失衡。