20220619-华安证券-农林牧渔行业周报_仔猪母猪价格周环比再降_5月白羽祖代无更新量_44页_3mb

报告摘要

农业行业周报总结

核心内容概览

生猪与仔猪价格：本周生猪价格周环比上涨3.6%，仔猪价格周环比下跌2.6%，连续第三周下跌。自繁自养生猪亏损119.45元/头，外购仔猪养殖盈利85.38元/头。
能繁母猪存栏：农业部能繁母猪产能下降约10%，5月能繁存栏环比上升0.4%。大型上市猪企能繁母猪存栏整体下降，猪细小病毒疫苗和猪乙型脑炎疫苗批签发数据印证去产能趋势。
猪价走势预期：新周期猪价高点可期，生猪养殖股建议以时间换空间。预计22Q2至23Q1生猪出栏量分别为16,953万头、17,359万头、18,862万头、18,896万头，同比分别增长2.1%、12.3%、5.2%、-3.4%。
白羽祖代更新量：5月白羽祖代更新量为0，去年同期为7.93万套。预计6、7月更新量将继续低位。
黄羽鸡价格：黄羽鸡价格周环比涨跌互现，黄羽父母代鸡苗销量和在产存栏量处于低位，预计2022年黄羽鸡价格温和上行。
转基因玉米进展：转基因玉米商业化稳步推进，大北农、隆平高科、先正达、登海种业有望受益。
玉米与大豆供需：全球玉米库消比22.7%，大豆库消比18.3%，均处于低位。国内玉米供需紧平衡，价格有望维持高位；大豆高度依赖进口，价格或维持高位。
小麦与稻谷供需：全球小麦库消比26.9%，中国小麦库消比97.7%，国内小麦价格受供需影响，周环比下跌3.92%；稻谷价格略有波动。
行业配置与估值：农业行业配置比例高于标准配置，农业板块PE和PB分别为-26.50倍和3.45倍，相对沪深300和中小板估值处于低位。

主要观点

生猪价格：周环比上涨3.6%，显示行业可能进入新一轮上涨周期。
仔猪与母猪价格：仔猪价格连续第三周下跌，母猪价格微跌，反映市场补栏积极性变化。
行业趋势：生猪养殖行业处于产能出清阶段，未来猪价高点可期，养殖股建议关注。
鸡价走势：白羽祖代更新量为0，黄羽鸡价格温和上行，行业去产能仍在持续。
转基因玉米：商业化进程加快，种业龙头值得关注。
农产品供需：玉米、大豆、小麦均处于供需紧平衡状态，价格有望维持高位。
市场表现：农业板块本周上涨4.57%，跑赢沪深300指数2.91个百分点。

关键信息

生猪出栏量预测：22Q2至23Q1出栏量分别为16,953万头、17,359万头、18,862万头、18,896万头，同比变化分别为+2.1%、+12.3%、+5.2%、-3.4%。
仔猪与母猪价格：15公斤仔猪价格633元/头，二元母猪价格1814元/头，均周环比下跌。
白羽祖代更新量：5月为0，较去年同期下降19.3%。
黄羽鸡价格：快大鸡均价7.1元/斤，中速鸡均价8元/斤，土鸡均价8.66元/斤，乌骨鸡均价6.45元/斤，涨跌互现。
转基因玉米：大北农、隆平高科、先正达、登海种业已获安全证书，商业化进程加快。
玉米供需：全球库消比22.7%，国内库消比69.2%，价格维持高位。
大豆供需：全球库消比18.3%，国内库消比27.3%，价格维持高位。
小麦供需：全球库消比26.9%，国内库消比97.7%，价格受供需影响，维持高位。
农业板块估值：农业板块PE和PB分别为-26.50倍和3.45倍，相对沪深300和中小板估值处于低位。