20220605-华安证券-农林牧渔行业周报_仔猪价格4月来首次回落_16省宰后均重周环比再升_42页_3mb

仔猪价格回落，生猪养殖股估值低位

核心内容概述

2022年6月5日发布的行业报告指出，仔猪价格在4月大涨后首次回落，生猪价格周环比下跌0.6%，仔猪价格周环比下跌0.6%。同时，16省瘦肉型白条猪宰后均重周环比上升0.7%，显示生猪养殖股具备“时间换空间”的投资机会。此外，转基因玉米商业化进程加快，玉米和大豆价格维持高位，而小麦价格因俄乌战争影响波动较大。

主要观点

生猪市场

• 生猪价格：本周全国生猪价格为15.7元/公斤，周环比下跌0.6%。
• 养殖利润：自繁自养生猪亏损149.75元/头，外购仔猪养殖盈利53.21元/头。
• 仔猪价格：规模场15公斤仔猪出栏价684元/头，周环比下跌0.6%，为4月大涨后首次回落。
• 二元母猪价格：50公斤二元母猪价格1830元/头，周环比微涨0.1%。
• 出栏体重：90公斤内生猪出栏占比5.84%，较前一周上升0.16个百分点，处于非瘟以来低位。
• 行业趋势：预计下半年猪价或低于市场预期，行业将经历磨底阶段，超预期猪价可能支撑新一轮周期高度。

肉鸡市场

• 白羽鸡产品：本周白羽鸡产品价格10,700元/吨，周环比上涨2.9%。
• 鸡苗市场：父母代鸡苗价格15.67元/套，周环比上涨1.4%；销量137.62万套，环比上涨10.4%。
• 祖代更新：2022年1-4月白羽祖代更新量42.88万套，同比下降5.1%，但4月更新量同比增长16.5%。
• 黄羽鸡：黄羽鸡价格周环比上涨，预计2022年黄羽鸡价格将温和上行。

关键信息

转基因玉米

• 商业化进展：大北农、隆平高科、先正达等已获得玉米产品安全证书。
• 种业龙头：建议关注大北农、隆平高科、登海种业、先正达等公司，因其在转基因玉米商业化中具有先发优势或潜力。

粮食供需与价格

• 玉米：全球库消比22.3%，处于16/17年以来底部；中国库消比69.2%，较前一年下降3.02个百分点，玉米价格有望维持高位。
• 大豆：全球库消比18.2%，处于16/17年度以来低位；中国库消比27.3%，大豆价格或维持高位。
• 小麦：全球库消比26.9%，处于15/16年以来最低水平；中国库消比98.3%，因临储拍卖量增加及主产区收购量偏低，小麦价格有望维持高位或温和上行。
• 稻谷：中国稻谷库存充裕，价格或低位震荡。

估值分析

• 农业板块：2022年6月2日，农业板块绝对PE为-25.10倍，PB为3.27倍；相对沪深300PE为-2.06倍，PB为2.56倍。
• 种业龙头：温氏、牧原、天邦、新希望等估值处于偏底部区域，建议关注。

行业动态

• 生猪屠宰量：4月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量同比增长51.8%。
• 能繁母猪存栏：4月末能繁母猪存栏量环比下降0.2%，同比下降4.3%。
• 小麦收获：我国夏粮主产区小麦收获已过两成。
• 非洲猪瘟：香港地区发生非洲猪瘟疫情，越南宣布成功生产非洲猪瘟疫苗。

风险提示

• 疫情失控
• 价格下跌超预期

附录：图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表2：各行业涨跌幅比较（按申万2021版分类）
• 图表3：农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）
• 图表5：农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）
• 图表6：农业行业配置比例对照图
• 图表7：农业PE和PB走势图（2010年至今，周）
• 图表8：农业子板块PE走势图（2010年至今，周）
• 图表9：农业子板块PB走势图（2010年至今，周）
• 图表10：畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）
• 图表11：农业股相对中小板估值（2010年至今，周）
• 图表12：农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）
• 图表13：CBOT玉米期货价走势图
• 图表14：国内玉米现货价走势图
• 图表15：CBOT大豆期货价走势图
• 图表16：国内大豆现货价走势图
• 图表17：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表18：国内豆粕现货价走势图
• 图表19：全球玉米供需平衡表
• 图表20：美国玉米供需平衡表
• 图表21：中国玉米供需平衡表
• 图表22：全球大豆供需平衡表
• 图表23：美国大豆供需平衡表
• 图表24：中国大豆供需平衡表
• 图表25：全球豆油供需平衡表
• 图表26：美国豆油供需平衡表
• 图表27：中国豆油供需平衡表
• 图表28：全球豆粕供需平衡表
• 图表29：美国豆粕供需平衡表
• 图表30：CBOT小麦期货价走势图
• 图表31：国内小麦现货价走势图
• 图表32：CBOT稻谷期货价走势图
• 图表33：全国粳稻米市场价
• 图表34：全球小麦供需平衡表
• 图表35：美国小麦供需平衡表
• 图表36：中国小麦供需平衡表
• 图表37：NYBOT11号糖期货收盘价走势图
• 图表38：白糖现货价和期货价走势图
• 图表39：食糖累计进口数量
• 图表40：IPE布油收盘价
• 图表41：NYMEX棉花期货结算价走势图
• 图表42：棉花现货价和期货结算价走势图
• 图表43：全球棉花供需平衡表
• 图表44：美国棉花供需平衡表
• 图表45：中国棉花供需平衡表
• 图表46：全国外三元价格走势图
• 图表47：仔猪价格走势图
• 图表48：猪肉价格走势图
• 图表49：猪肉及猪杂碎累计进口量及同比增速
• 图表50：猪粮比走势图
• 图表51：外购仔猪养殖利润
• 图表52：自繁自养生猪养殖利润
• 图表53：猪配合饲料走势图
• 图表54：芝加哥瘦肉生猪期货价格
• 图表55：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表56：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表57：国储肉拟投放量
• 图表58：父母代鸡苗价格
• 图表59：父母代鸡苗销售量
• 图表60：在产祖代肉种鸡存栏量
• 图表61：后备祖代肉种鸡存栏量
• 图表62：在产父母代肉种鸡存栏量
• 图表63：后备父母代肉种鸡存栏量
• 图表64：商品代鸡苗价格走势图
• 图表65：白羽肉鸡主产区均价
• 图表66：鸡产品主产区均价
• 图表67：山东烟台淘汰鸡价格
• 图表68：肉鸡养殖利润
• 图表69：肉鸭养殖利润
• 图表70：黄羽鸡价格走势图
• 图表71：黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图
• 图表72：禽类屠宰场库容率走势图
• 图表73：禽类屠宰场开工率走势图
• 图表74：鲫鱼批发价
• 图表75：草鱼批发价
• 图表76：威海海参、鲍鱼批发价
• 图表77：威海扇贝批发价
• 图表78：口蹄疫批签发次数
• 图表79：圆环疫苗批签发次数
• 图表80：猪伪狂疫苗批签发次数
• 图表81：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表82：高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表83：腹泻疫苗批签发次数
• 图表84：猪细小病毒疫苗批签发次数