20240917-华联期货-饲料周报_豆菜粕短期或宽幅震荡为主_27页_724kb

华联期货饲料周报指出，四季度豆粕价格短期或宽幅震荡为主。

美豆方面。9月USDA报告调整幅度较小，美豆产量由4589亿蒲式耳下调至4586亿蒲式耳。报告基本符合预期。市场关注点已从丰产利空转向美豆销售进度和南美天气。

南美产量方面。阿根廷23/24年度产量预期下调至4810万吨，阿根廷产量已非市场焦点，巴西天气值得关注。国内方面，油厂豆粕库存环比下降，需求有所增长。中国将对加拿大油菜籽启动反倾销调查，有望增加国内进口量，长期利好菜粕。

操作建议：

1. 单边：观望3000点支撑位，可买入虚值看涨期权
2. 套利：建议暂时观望豆菜粕价差套利
3. 期现套利：继续持有豆粕11-1正套

关注点：

1. 南美天气变化
2. 进口大豆到港情况
3. 国内需求状况
4. 豆菜粕价差走势

据数据监测。豆粕现货基差显示，截至9月6日当周全国港口大豆库存68918万吨，较上周减少1927万吨；豆粕库存13488万吨，较上周减少370万吨。8月大豆进口12144万吨，同比增幅达297%。

生猪养殖方面，出栏均价和养殖利润数据显示养殖景气度整体处于偏低水平，不过可能随季节性因素有所波动。

公司将持续跟踪国内进口政策和生产企业库存变化，及时调整投资思路。投资者应关注相关品种间现货价差和基差变化，做好风险管控。