20171127-东方财富证券-家电行业周报_家用中央空调增势迅猛_市场规模有望持续增长_15页_1mb

家电行业周报总结

核心内容

本周家电行业整体表现略显疲软，行业指数下跌，但与创业板指、沪深300指数相比仍表现较好。家用中央空调市场成为行业亮点，第三季度增长迅猛，成为推动行业增长的主要力量。同时，家电行业整体呈现消费升级趋势，各品牌在产品创新、智能化和高端化方面持续发力。

主要观点

• 家电板块表现：上周家电板块下跌1.41%，在27个一级行业指数中排名第12位。尽管跌幅较大，但跑赢了创业板指。
• 子行业表现：白色家电表现相对较好，上涨69.70%；而视听器材、小家电和照明设备则呈现下跌趋势，其中视听器材跌幅最大，达4.68%。
• 家用中央空调增长：家用中央空调市场前三季度同比增长43%，第三季度增幅达41.2%，成为行业增长的重要引擎。多联机市占率65.9%，同比增长43.9%，户式水机同比增长98.1%。
• 房地产市场影响：家用中央空调与房地产市场高度相关，四季度增长可能受房市调控影响，但随着刚需释放和消费升级，未来几年仍将保持增长。
• 双十一大促表现：京东家电在双十一大促中表现突出，成为家电厂商洞察消费需求的重要平台。各大品牌在京东平台销售额增长显著，显示出消费升级趋势。
• 品牌竞争格局：美的、格力、海尔等品牌在京东平台上占据重要位置，成为高端产品和智能化产品的代表。
• 并购与转型趋势：海信、美的、康佳等企业通过并购和转型，加速布局智能装备、高端技术等领域，以寻求新的增长点。

关键信息

• 市场增长数据：家用中央空调前三季度同比增长43%，第三季度增长41.2%。
• 产品趋势：多联机、户式水机成为增长主力；高端化、智能化成为主流趋势。
• 电商平台作用：京东家电在双十一大促中表现亮眼，成为家电企业与消费者之间的重要桥梁。
• 重点企业表现：
  • 美的集团：在家电行业布局中占据重要位置，其在白色家电和家用中央空调领域均有显著表现。
  • 格力电器：同样在行业布局中表现突出，尤其在空调和家用中央空调领域。
  • 海尔集团：通过“印度造”策略，推动全球化布局，提升品牌影响力。
• 投资建议：建议关注家用中央空调领域的美的集团和格力电器，以及白色家电相关标的。
• 风险提示：
  • 外汇波动风险；
  • 房地产景气下行；
  • 智能家电产品推广不及预期；
  • 原材料价格大幅波动风险。

行业重点关注公司

行业发展趋势

• 家电市场正从价格竞争转向品牌与价值竞争，消费升级成为主要驱动力。
• 家电企业通过电商平台（如京东）激活消费需求，推动市场增长。
• 家电企业加快布局智能家电、高端产品和国际化市场，以应对市场竞争和未来增长需求。
• 并购成为家电企业转型的重要手段，通过整合资源和提升技术能力，增强市场竞争力。

风险提示

• 外汇波动风险可能影响企业海外业务。
• 房地产市场调控可能导致家用中央空调市场增长放缓。
• 智能家电推广不及预期可能影响行业增长。
• 原材料价格波动可能影响企业成本和利润。

总结

整体来看，家电行业在消费升级和智能化趋势的推动下，正经历从价格竞争到品牌竞争的转型。家用中央空调市场表现尤为亮眼，成为行业增长的主要动力。与此同时，电商平台在推动市场增长和品牌创新方面发挥着重要作用。尽管面临一定的市场风险，但家电企业通过并购和转型，正在积极应对挑战，寻求新的增长点。建议关注在智能化、高端化和国际化方面表现突出的公司，如美的集团和格力电器，同时关注家电零售和消费趋势的变化。