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镍周报总结

核心内容概览

2021年7月26日发布的镍周报分析了近期镍价走势及其背后的主要驱动因素。报告指出，镍价持续上涨，创下新高，未来仍有上涨空间，但需关注需求放缓和供应紧张缓解的可能。

主要观点

• 镍价走势：上周镍价整体呈上涨趋势，先跌后涨，最终收于143260元/吨，涨幅1.34%。LME镍价同样先抑后扬，收于19470美元/吨，涨幅2.04%。
• 上涨驱动因素：
  • 不锈钢需求超预期：今年是国内不锈钢投产大年，不锈钢需求持续超预期，带动镍铁需求增加。
  • 库存持续下降：尽管不锈钢连续增产，但市场库存仍持续下降，成为未来涨势结束的重要关注点。
  • 纯镍供应紧张：由于印尼镍铁出口不及预期，国内镍铁供应出现缺口，导致纯镍使用占比提升，进一步加剧供应紧张。
  • 新能源汽车产业链需求旺盛：国内新能源汽车产销高增长，带动镍湿法中间品和硫酸镍需求居高不下，产业链处于供需两旺状态。
• 市场展望：镍整体产业链处于持续景气状态，预计三季度镍价涨势仍将继续，但未来涨势结束可能需等到不锈钢需求放缓及硫酸镍供应紧张缓解。

关键信息

交易数据

库存变化

• LME镍库存：截至7月23日，较前一周减少3804吨，显示海外需求有所回暖。
• SHFE镍库存：较前一周减少858吨，国内库存偏紧格局持续。
• 全球库存合计：226383吨，较前一周减少4662吨，较去年同期减少40955吨。

行情评述

• 镍价上涨主要由不锈钢需求带动，不锈钢排产维持高位，进一步增加镍铁需求。
• 不锈钢库存持续下降，成为未来价格走势的重要观察指标。
• 纯镍需求因镍铁供应不足而上升，但国内纯镍库存低位，加剧供应紧张。
• 新能源汽车产业链需求旺盛，推动镍湿法中间品和硫酸镍需求增长。

图表说明

1. 图表1：全球主要交易所库存
   显示LME和SHFE库存变化趋势，反映全球镍市场供需状况。

2. 图表2：现货升贴水走势
   展示现货市场与期货市场之间的价差变化，有助于判断市场预期。

3. 图表3：镍铁价格走势
   反映镍铁价格的波动情况，显示其与镍价之间的联动性。

4. 图表4：镍矿价格走势
   展示镍矿价格变化，对镍产业链的上游供应有重要影响。

5. 图表5：LME镍库存分类
   提供LME库存的详细分类，有助于分析不同库存类型对价格的影响。

6. 图表6：不锈钢价格走势
   反映不锈钢价格变化，与镍价上涨密切相关。

7. 图表7：LME镍升贴水
   展示LME镍的现货升贴水情况，反映市场对镍的供需预期。

8. 图表8：镍内外比价
   对比国内外镍价，分析汇率和贸易政策对价格的影响。

9. 图表9：不锈钢库存
   显示不锈钢库存变化，是判断不锈钢需求和镍铁需求的重要指标。

10. 图表10：伦镍与升贴水走势
    展示伦镍价格与升贴水的联动变化，反映市场情绪和供需关系。

操作建议

• 建议：做多镍期货。
• 理由：镍价上涨趋势明确，支撑因素未变，不锈钢和新能源汽车产业链需求强劲。

风险因素

• 宏观系统性风险：如经济衰退、政策变化等可能影响镍价走势。
• 疫情风险超预期：疫情反复可能对供应链和需求造成冲击。

公司信息

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• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
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客服与营业部信息

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