20210726-华泰期货-玻璃纯碱周报_纯碱库存连续下降_玻璃现货持续上涨_5页_759kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析了纯碱和玻璃两个商品近期的市场走势，包括价格变化、库存情况、开工率、利润水平及未来趋势，并提出了相应的投资策略和风险提示。

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纯碱市场分析

价格走势

• 上周纯碱期货09合约周内上涨45元/吨，收盘2368元/吨。
• 现货市场方面，重碱和轻碱价格均上涨50-100元/吨，华北区域重质碱送到价约2200元/吨。

库存情况

• 周内样本企业纯碱厂内库存为37.56万吨，环比下降6万吨。
• 春节后纯碱库存持续下降，表明市场供应偏紧。

开工率

• 纯碱整体开工率为71.56%，环比上调3.37%。
• 本周产量为50.78万吨，比上周增加2.4万吨。

利润水平

• 联产利润约1100元/吨，氨碱利润约450元/吨。

市场影响因素

• 光伏产能放开对纯碱价格产生拉涨效应。
• 09合约处于大幅升水状态，临近交割月需注意基差修复风险。
• 建议逢高止盈，控制仓位，远月合约仍可逢低做多。

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玻璃市场分析

价格走势

• 上周玻璃01合约转为主力，收盘3036元/吨，周内创历史新高3079元/吨。
• 现货均价2985元/吨，环比上涨83元/吨，华东、华南、华中三地涨价均超过100元/吨。

开工率与产能利用率

• 国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共294条，产能5812.05万吨/年。
• 在产262条，冷修停产32条，开工率89.12%，产能利用率89.88%。

库存情况

• 上周样本企业库存小幅累库，全国样本企业总库存1822万吨。
• 环比下降10.15%，同比下降65.86%，库存处于低位。

利润水平

• 以不同燃料计算的浮法玻璃利润：
  • 煤制气：约1475元/吨
  • 天然气：约1330元/吨
  • 石油焦：约1717元/吨

市场趋势

• 玻璃基本面长期清晰，高利润支撑下供给增量有限，需求旺盛。
• 供需格局预计仍存在较大缺口。
• 期现价差回归贴水状态，建议布局多单，长线持有。

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投资策略

纯碱

• 中期震荡偏强，关注生产装置、库存变化及下游生产情况。

玻璃

• 中期震荡偏强，关注下游补库及生产线变动情况。

套利策略

• 可择机布局多01玻璃空09纯碱的套利组合。

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风险提示

• 海外疫情恶化：可能影响全球供应链和需求。
• 下游深加工企业及终端地产改善不及预期：可能导致需求疲软，影响价格走势。

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投资咨询资质

• 华泰期货有限公司，具备证监许可【2011】1289号投资咨询业务资格。
• 报告由黑色及建材团队发布，联系人为：
  • 王海涛，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
  • 王英武，从业资格号：F3054463
  • 申永刚，从业资格号：F3063990
  • 彭鑫，从业资格号：F3066607

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数据来源

• 图表数据来源：
  • Wind、隆众资讯、中国玻璃期货网
  • 华泰期货研究院

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