20210222-华泰期货-镍不锈钢周报_镍基本面维持强势_伦镍价格创六年新高_11页_1mb

镍与不锈钢市场总结

核心内容

近期镍价表现强势，伦镍价格创六年新高，沪镍主力价格也接近历史峰值。镍市场基本面整体偏强，主要受下游需求回暖及供应紧张预期支撑。同时，304不锈钢价格亦表现坚挺，市场情绪积极，库存压力相对可控。

主要观点

镍市场

• 价格表现：春节后镍价强势上涨，伦镍价格最高触及19810美元/吨，接近2万美元关口，沪镍主力价格也接近历史高点。
• 库存情况：中国精炼镍库存持续下滑，春节后虽有小幅累升，但整体仍处于偏低水平。全球精炼镍总显性库存维持稳定。
• 消费预期：节后下游企业复工，传统消费旺季来临，预计精炼镍消费将逐步恢复，库存可能再次下滑。
• 供应预期：2021年精炼镍供应持稳，而三元电池需求增速强劲，现有湿法产能增量难以满足需求，预计出现明显供应缺口。
• 中长线展望：镍价长线看涨，建议逢低买入。

不锈钢市场

• 价格表现：304不锈钢主流基价维持上涨趋势，成本高位支撑价格。
• 库存情况：春节后300系不锈钢库存上升5.59万吨至45.11万吨，但累库幅度小于往年，库存压力不大。
• 消费预期：节后下游补库需求乐观，叠加传统消费旺季，不锈钢消费预期向好。
• 供应情况：一季度不锈钢供应压力尚未释放，二季度后供应逐步增加，下半年价格重心或下移。
• 策略建议：短期谨慎偏多，但不宜过度追高。

关键信息

镍价格与库存数据

市场要闻

1. 反倾销关税：韩国计划对从中国、印尼和中国台湾进口的扁平材产品征收反倾销关税，最高达49.04%。
2. 宁德时代投资：计划在广东、四川、福建投资建设动力电池项目，目标2030年前形成150GWh产能。
3. 印尼镍铁项目：印尼计划将部分镍矿转化为中间产品，以应对电动车市场的需求。
4. 缅甸镍铁项目：中色镍业计划对2#号电炉系统进行大修，预计FENI月产量减少1000吨。
5. 国内电解镍复产：某电解镍企业计划于2021年4月底复产，月产量约500吨。
6. 湖南镍冶炼厂：因安全事故暂停生产，老厂等待政府审批复产。
7. 华东不锈钢项目：30万吨冷轧项目进入机电设备安装阶段，预计2021年下半年投产。
8. 印尼OBI岛项目：年产90万吨镍铁项目开工，预计2022年一季度投产。
9. 印尼WedaBay项目：1条RKEF镍铁产线因故障暂停生产，预计检修2个月，月产量减少700吨。
10. 当升科技采购协议：与力勤资源签订协议，预计供应43200吨至149040吨镍原料。

镍与不锈钢关注要点

镍

• 宏观环境：市场情绪高亢，宏观因素支撑镍价。
• 供应变动：大型传统镍企供应异动可能影响市场。
• 新能源政策：新能源汽车政策变动对三元电池需求有重要影响。
• 印尼政策：印尼对镍湿法中间品项目尾矿处理方式尚未明确，可能影响投产时间。

不锈钢

• 消费恢复：节后不锈钢消费预期增强，下游补库需求乐观。
• 印尼政策：印尼政策变动可能影响镍铁供应及不锈钢成本。
• 库存变化：不锈钢库存处于较低水平，节后或逐步消化。
• 新增产能：国内不锈钢新增产能逐步释放，影响后期价格走势。
• 尾矿处理：印尼湿法中间品项目尾矿处理方式尚未确定，可能影响项目进度。

投资策略

镍

• 单边策略：短期谨慎偏多，长线看涨，建议逢低买入。
• 关注点：宏观环境、供应变动、新能源政策、印尼政策。

不锈钢

• 单边策略：短期谨慎偏多，但不宜过度追高。
• 关注点：春节后不锈钢消费、印尼政策、不锈钢库存、新增产能投产进度。

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