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镍周报总结

核心内容

2021年6月28日发布的镍周报指出，镍价在上周表现强势，国内外镍价均创出一个多季度的新高，主要受供需紧张因素驱动。报告从交易数据、行情评述和相关图表等方面进行了详细分析，并对镍价的中长期走势给出了积极展望。

主要观点

镍价走势

• 国内镍价：SHFE镍合约上周收盘价为137570元/吨，较前一周上涨9270元，涨幅达7.23%。周初镍价回升，周二大幅上涨近4000元，随后持续走高，周五达到139070元/吨的新高。
• 国际镍价：LME镍上周收盘价为18575美元/吨，较前一周上涨1385美元，涨幅8.06%。周五晚间创下18595美元/吨的多季度新高。

现货市场

• 长江有色网：1#镍价周五报138400-139600元/吨，均价139000元/吨，较周初上涨3650元。
• 华通现货：1#镍价周五报138150-139350元/吨，均价138750元/吨，较周初上涨3700元。
• 广东现货：周五均价139450元/吨，较周初上涨2750元。

库存变化

• LME库存：截至6月25日，LME镍库存较前一周减少3834吨，显示海外需求有所好转。
• SHFE库存：SHFE镍库存减少1645吨，国内库存偏紧格局持续。
• 全球库存：两大交易所库存合计240682吨，较前一周减少5479吨，较去年同期减少21871吨。

关键信息

镍矿与镍铁

• 镍矿价格：1.5%CIF均价为69美元/湿吨，周度上涨5美元/湿吨，矿价跟涨意愿强烈。
• 镍铁价格：SMM8-12%高镍生铁均价1170元/镍点（出厂含税），印尼镍生铁均价1175元/镍点（到港含税），高镍生铁报价持续走高。
• 镍铁供应：7月份订单基本售罄，镍铁货源紧张情况仍在延续。

需求驱动

• 不锈钢产量：国内300系不锈钢1-5月累计产量666万吨，同比增加139万吨，增幅26.38%；印尼不锈钢产量同比增加107万吨，增幅119.5%。
• 新能源汽车：国内新能源汽车产销高速增长，硫酸镍供应有限，镍盐需求强劲，镍豆消耗比例扩大，原料短缺问题突出。

供应瓶颈

• 国内供应：不锈钢产量超预期增加，导致国内镍资源消耗加快，供应出现瓶颈。
• 海外供应：海外需求增加，但进口数量不及预期，俄罗斯计划增加出口关税，进一步推高国内进口成本。

操作建议

• 建议：做多镍期货。
• 风险因素：宏观系统性风险、疫情风险超预期。

中长期展望

报告认为，镍价在短期之内仍面临供应紧张的局面，预计镍价将继续维持强势。国内外不锈钢产量的快速增长以及新能源汽车行业的强劲需求是主要支撑因素，短期内难以缓解供应压力，因此对镍价持中长期偏多的观点。

图表说明

• 图表1：全球主要交易所库存变化。
• 图表2：现货升贴水走势。
• 图表3：镍铁价格走势。
• 图表4：镍矿价格走势。
• 图表5：LME镍库存分类。
• 图表6：不锈钢价格走势。
• 图表7：LME镍升贴水。
• 图表8：镍内外比价。
• 图表9：不锈钢库存。
• 图表10：伦镍与升贴水走势。

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