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镍：涨势一如预期

核心内容概述

镍市场近期表现出强劲的上涨趋势，Ni2108合约价格突破关键阻力位，接近前高。市场基本面支撑强劲，主要来源于镍矿供应紧张、镍铁价格持续上涨、不锈钢需求旺盛以及新能源汽车行业的良好发展态势。短期内镍价有望继续上涨，但需关注不锈钢厂潜在减产及宏观风险。

一、行情回顾

• 镍价走势：近期镍价持续上涨，Ni2108合约最高触及145640元/吨，接近前高148330元/吨。
• 主力合约转移：主力资金逐渐转移至2109合约，周度成交量增加11.7万手，持仓量增长2.78万手。
• 市场情绪：市场对镍价上涨预期较强，短期上涨动能充足。

二、镍矿供应紧张，价格坚挺

• 镍矿价格：上周菲律宾产1.5%镍矿价格为77美元/湿吨，1.6%镍矿价格为85美元/湿吨，环比均上涨1美元/湿吨。
• 国内供应：国内镍矿供应偏紧，主流品位镍矿CIF价小幅上涨。
• 装船延迟：菲律宾镍矿装船正常，但因台风“烟花”影响，部分船舶停泊等待，发船滞后，导致镍矿、镍铁到港时间延长。

三、镍铁价格延续涨势

• 镍铁报价：国内高镍铁市场主流价格上调45元/镍至1350-1380元/镍（到厂含税）。
• 市场交投：镍铁厂即期利润空间扩大，市场询盘采购信息不断，成交价格持续上行。
• 不锈钢需求：300系不锈钢利润可观，6月国内不锈钢粗钢产量环比增加7.87万吨至285.94万吨，其中300系产量达152.49万吨，处于历史高位。
• 库存情况：上周300系不锈钢库存下降，无锡减少0.57万吨至23.68万吨，佛山减少0.39万吨至6.01万吨，现货库存难以迅速补充。

四、电解镍库存处于绝对低位

• 上期所库存：上周上期所镍库存减少858吨至6939吨，仓单数量减少1130吨至5276吨，库存水平处于历史低位。
• 全球供需：根据INSG数据，2021年5月全球镍市场供应缺口扩大至2.13万吨，原生镍消费量高于产量。WBMS数据显示，2021年1-5月全球镍市场供应短缺4.27万吨，供需失衡明显。

五、硫酸镍价格续涨，新能源汽车前景良好

• 硫酸镍价格：上周电池级硫酸镍价格涨至37250元/吨，电镀级硫酸镍价格维持在38750元/吨，均处于高位。
• 原料短缺：硫酸镍原料结构性短缺问题仍未缓解。
• 新能源汽车：6月新能源汽车产销分别完成24.8万辆和25.6万辆，同比分别增长1.3倍和1.4倍，对镍需求形成有力支撑。

六、市场展望与操作建议

• 基本面支撑：镍矿及镍铁供应偏紧，成本端支撑增强；不锈钢价格持续上涨，需求强劲；硫酸镍价格上涨，新能源汽车前景良好，形成双驱动。
• 短期走势：Ni2109合约连续三阳，成交量配合良好，短期或挑战高点149280元/吨。
• 操作策略：短期可逢低偏多操作。
• 风险提示：需关注不锈钢厂潜在减产风险及宏观系统性风险。

七、公司理念

• 精诚合作：强调团队协作与客户共赢。
• 忠诚：坚守承诺，信守市场。
• 敬畏：尊重市场规律，谨慎操作。
• 创新：不断探索新的市场机会。
• 卓越：追求专业与品质的不断提升。