20210726-华泰期货-镍不锈钢周报_不锈钢限产题材继续发酵_价格加速上涨_11页_1mb

不锈钢与镍市场总结

核心内容概述

近期不锈钢与镍市场持续上涨，主要受供需关系改善、限产政策及国际政策变化等多重因素影响。镍价呈现先抑后扬走势，不锈钢价格突破历史高位，市场情绪总体偏乐观。

主要观点

镍市场

1. 价格走势：

   • 本周镍价先抑后扬，周五夜间沪镍价格突破14.5万关口，但价格上涨后现货成交有所转弱。
   • SMM数据显示，本周沪镍库存下降858吨至6939吨，LME镍库存下降3804吨至219444吨，全球精炼镍显性库存连续十三周下降，处于历史低位。

2. 供需状况：

   • 当前镍市场供需偏强，不锈钢产量高速增长，镍豆需求强劲，精炼镍消费状况良好。
   • 镍自身供需偏强，库存处于低位，提升了价格上涨弹性。

3. 市场关注点：

   • 美联储货币政策动向。
   • 高冰镍事件进展。
   • 菲律宾与印尼疫情对镍冶炼厂投产的影响。
   • 传统镍企供应情况。
   • 新能源汽车政策变化。

不锈钢市场

1. 价格走势：

   • 本周304不锈钢期货价格加速上涨，突破1.9万关口，现货价格亦大幅上涨，部分规格突破两万关口。
   • 300系不锈钢社会库存（新口径）下降1.69万吨至37.92万吨，降幅为4.28%。

2. 供需状况：

   • 当前不锈钢市场处于供需两旺状态，产业链表现为高供应、高需求、低库存。
   • 低库存状态提升了价格上涨弹性，但短期供应仍维持高位，价格不宜过度追高。

3. 市场关注点：

   • 不锈钢厂限产情况。
   • 不锈钢库存变化。
   • 不锈钢消费情况。
   • 中国与印尼的NPI及不锈钢新增产能投产进度。

关键信息

政策与事件影响

1. 印尼限产政策：

   • 印尼政府禁止外国工人（TKA）和外国人入境，影响外籍劳工占比约30%，可能延迟部分新建项目的投产进度，影响月产量约2200吨。

2. 反倾销调查：

   • 韩国对中国、印度尼西亚和中国台湾制造的不锈钢扁平材进行反倾销调查，预计征收7.17%-25.82%的反倾销税，但部分项目“排除关税”。

3. 限电影响：

   • 华东钢厂检修及地方限电政策，预计减少300系不锈钢产量为当月的四分之一。

4. 碳中性镍项目：

   • 诺里尔斯克镍业宣布第一批碳中性镍开始生产，预计未来几周完成碳足迹审计，以满足全球制造商对低碳金属的需求。

5. 印尼OBI园区规划：

   • 力勤资源与印尼哈利达集团签约扩大湿法与火法冶炼产能，延伸下游产品深加工。

产能与项目进展

1. 广东甬金不锈钢项目：

   • 三期项目产品结构由“8万吨宽幅精密不锈钢”调整为“35万吨宽幅冷轧不锈钢”，预计2022年投产。

2. 梧州市鑫峰项目：

   • 100万吨高品质不锈钢连续固溶酸洗项目试产成功，日产量达1500吨，第二条生产线进入设备调试阶段。

3. 华友钴业印尼项目：

   • 华越镍钴项目预计2021年底进入调试阶段，年产能6万吨镍金属，7000-8000吨钴。

库存与价格数据

• 全球精炼镍显性库存：连续十三周下降，至250358吨。
• 中国精炼镍库存：下降842吨至30914吨。
• 沪镍期货仓单：下降9565吨至34850吨。
• 300系不锈钢库存：下降0.96万吨至29.69万吨，热轧与冷轧库存同步下滑。

市场策略

镍策略

• 短期策略：单边谨慎偏多。
• 关注要点：美联储货币政策、高冰镍事件进展、印尼疫情、传统镍企供应、新能源汽车政策。

不锈钢策略

• 短期策略：谨慎偏多，价格维持强势，但不宜过度追高。
• 关注要点：不锈钢厂限产情况、不锈钢库存、不锈钢消费、中国与印尼的NPI及新增产能进度。

数据来源

• 华泰期货研究院
• Mysteel
• SMM
• Wind
• Bloomberg
• iFinD

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