20171225-首创证券-IT行业周报_5G首个商用标准确立_终端厂商或将开始投入_19页_2mb

首创证券IT行业证券研究报告总结

核心内容

5G首个商用标准确立

• 3GPP会议：2017年12月18日-21日，3GPP在葡萄牙里斯本举行会议，正式通过第一版5GNR（新空口）标准，涵盖低、中、高频频段。
• NSA组网：该标准为NSA（非独立组网）方案，基于现有4G LTE网络，主要用于提升热点区域带宽，无需立即投资全新5G网络。
• SA组网：SA（独立组网）标准计划于2018年6月通过。
• 终端厂商投入：预计2018年将出现5G终端，2019年预商用，2020年正式商用。终端厂商将根据标准投入，射频天线需求将在2018年后半段放量。
• 建议关注：信维通信，因其在射频天线领域具备核心竞争力。

市场表现

• 上周大盘：小幅回调，沪深300指数上涨1.63%。
• IT行业表现：电子行业领涨，涨幅0.73%；计算机、通信、互联网传媒指数分别下跌1.70%、0.81%、1.79%。
• 涨跌幅前五：印制电路板、电子系统组装、分立器件、显示器件、其他互联网服务。
• 概念板块：智能穿戴、智能家居、安防监控、OLED、无线充电涨幅居前。
• 个股涨幅前十：深南电路、四方精创、生益科技、新南洋、瑞丰光电、共达电声、广哈通信、广和通、闻泰科技、汉王科技。
• 个股跌幅前十：国民技术、武汉凡谷、易联众、银之杰、聚灿光电、长盈精密、北京君正、中新赛克、荣科科技、移为通信。

估值表现

• 电子指数：PE约41倍，处于历史较低水平。
• 计算机指数：PE约59倍，处于历史较高水平。
• 通信指数：PE约63倍，处于历史较高水平。
• 互联网指数：PE约45倍，处于历史较低水平。

主要观点

• 5G NR标准的发布标志着5G商用进程的开启，终端厂商将率先投入，射频天线领域将受益。
• IT行业中，电子板块表现较好，而计算机和通信板块相对承压。
• 智能家居等板块可能受益于《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划》的实施。
• 全球半导体市场呈现温和增长趋势，预计2018年继续增长。
• 中国手机市场整体萎缩，但头部品牌如华为、OPPO、vivo等仍保持增长，马太效应显著。
• 2017年Q3全球智能音箱市场快速增长，主要受阿里巴巴、小米、京东等企业推动。

关键信息

• 5G终端时间表：中国移动计划2018年发布第一版5G终端产品要求，2019年推出预商用终端，2020年正式商用。
• 高通：计划于2018年推出5G终端产品，2019年全面商用。
• 广东半导体显示产业园：设立500亿元基金，重点支持半导体显示、5G通信、智能制造等领域。
• 三大运营商11月数据：中国移动4G用户净增522.3万，宽带用户净增314.3万；中国联通4G用户净增505.1万，固网宽带用户净增3.7万。
• 日海通讯收购芯讯通：以5.18亿元收购芯讯通100%股权，加强其模组业务能力，拓展销售网络和渠道。
• 北京地铁手机购票：12月24日起，北京地铁实现手机购票，未来将支持二维码进出站。

风险提示

• 行业发展不及预期
• 行业竞争加剧
• 需预留合适的安全边际

投资提示

• 重要会议：本周有69家公司召开股东大会，涉及多个IT相关企业。
• 行业数据：全球半导体销售额2017年10月达371亿美元，同比增长21.9%；预计2017年全球半导体市场将达4087亿美元，同比增长20.6%。
• 智能手机市场：2017年Q3全球智能手机销量增长3%，三星、华为、OPPO、vivo、苹果等主要厂商表现亮眼。
• 智能音箱市场：2017年Q3全球智能音箱市场快速增长，北美占据主导地位，亚马逊和谷歌表现突出。

行业要闻

• 广东半导体显示产业园：设立500亿元基金，推动半导体显示产业发展。
• 三大运营商11月运营数据：中国移动保持领先，中国联通4G用户增长较快，中国电信固网宽带用户最多。
• 北京地铁手机购票：实现全路网手机购票，提升出行便利性。
• 日海通讯收购芯讯通：加强物联网业务能力，拓展市场和销售网络。
• 智能音箱市场增长：中国厂商在Q3推出新产品，推动市场增长。

评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。
• 评级基准：以沪深300指数涨跌幅为基准，评估股票或行业表现。

分析师简介

• 李甜露：TMT行业分析师，中国人民大学新闻学院硕士，2年证券业从业经历。

免责声明

• 本报告由首创证券制作，不保证信息的准确性和完整性。
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• 本报告不构成投资建议，投资者应咨询专业财务顾问。