20171204-信达证券-通信行业周报_首个5G国际标准落地_发改委力促三大工程_13页_860kb
报告摘要
通信行业周报总结
核心内容概述
本报告为信达证券发布的通信行业周报，主要分析了2017年12月4日当周通信行业市场表现，并展望了行业发展趋势及重点投资方向。报告指出，通信行业指数下跌2.80%，在申万一级行业中跌幅居第四位，但部分子板块如大数据和北斗导航表现较好。同时，报告强调了5G标准落地、发改委推动的三大工程及行业重点公司的发展前景。
市场表现
通信行业指数表现
- 通信（申万）指数：上周收于2884.05，下跌2.80%。
- 沪深300指数：下跌2.58%。
- 创业板指数：上涨1.23%。
子板块涨跌幅
- 上涨较多的子板块：大数据（+4.45%）、北斗导航（+2.45%）。
- 下跌较多的子板块：运营商（-5.13%）、光器件（-4.60%）。
公司涨跌幅排名
| 公司名称 | 涨跌幅 |
|---|---|
| 梅泰诺 | +25.73% |
| 立昂技术 | +11.40% |
| 茂业通信 | +10.65% |
| 网宿科技 | +10.34% |
| 大富科技 | +9.75% |
| 公司名称 | 涨跌幅 |
|---|---|
| 中通国脉 | -18.36% |
| 太辰光 | -13.99% |
| 中兴通讯 | -12.10% |
| 纵横通信 | -11.93% |
| 超讯通信 | -11.01% |
行业观点与重点
5G标准落地
- 3GPP冻结首个5G国际标准：于2017年12月4日宣布，为NSA架构的5G新空口标准，比预期提前一个月完成。
- NSA架构特点：
- 用户数据由5G新空口和LTE共同承载。
- 控制面锚定在LTE网络上。
- 适用于局部热点区域部署，建设周期短，投资回报快。
发改委三大重点工程
- “百兆乡村”示范及配套支撑工程：重点支持中西部网络扶贫试点地区，要求FTTH端口占比不少于60%。
- 5G规模组网建设及应用示范工程：在不少于5个城市建设5G网络，每个城市不少于50个基站。
- 国家广域量子保密通信骨干网络建设一期工程：由国科量子主导，推进在政务、金融、电力等行业的应用。
投资主线建议
- 流量爆发带来的宽带网络建设需求：光通信产业受益。
- 物联网快速增长：关注5G产业主导厂商及物联网相关企业。
- 专网通信：不受运营商建设周期影响，建议关注相关产业链公司。
重点关注公司
高新兴（300098）
- 转型方向：由通信运维服务商向物联网及大数据运营商转型。
- 业务布局：覆盖通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全、警务系统五大板块。
- 并购进展：收购中兴智联和中兴物联，布局电子车牌和“云+端”生态体系。
- 中标项目：与泸州联通合作中标“天网五期”项目，金额达16,800万元。
海能达（002583）
- 全球地位：全球极少数提供全系列专网通信设备的厂商，产品出货量排名第二。
- 竞争优势：设计领先、成本控制能力强，全球营销网络覆盖120多个国家。
- 未来展望：借助轨道交通和PDT系统发展，有望复制华为成长路径。
星网锐捷（002396）
- 子公司布局：
- 锐捷网络：企业级网络设备业务，市场份额第四，WLAN市场增速第二。
- 升腾资讯：瘦客户机销量连续15年第一，智能POS市场领先。
- 星网视易：KTV娱乐解决方案市场占有率第一，覆盖40多个国家。
- 德明通讯：非手机类无线通信产品，美国二手车定位系统市占率超60%。
- 四创软件：防灾减灾软件市场占有率第一。
行业要闻
5G进展
- 3GPP冻结首个5G标准（Rel.15），加速全球5G商用。
- 中国电信与联通推进5G部署，Verizon、西班牙等国际运营商亦积极布局。
- 爱立信预测2023年全球5G用户将达10亿。
物联网
- 中兴通讯投资10亿元建设终端智能制造基地。
- 小米IoT平台设备超8500万台，日活设备超1000万台。
- 中国移动推进大连接战略，NB-IoT用户数快速增长。
云计算
- 北京市国税局与阿里云签署战略合作协议。
- 浪潮服务器进驻联通云数据公司，支持物联网、CDN等业务。
光通信
- Juniper推出光解耦产品，提升网络灵活性和降低成本。
- 光迅科技牵头成立“国家信息光电子创新中心”。
IPv6
- 中国移动全面支持IPv6，用户规模达2亿。
- 下一代互联网中心发布IPv6升级解决方案。
SDN/NFV
- 中国移动启动ONAP试点，计划将5G功能引入ONAP平台。
运营商动态
- 工信部鼓励民间资本进入电信业，推进提速降费。
- 中国联通推出“王卡宽带”服务，价格优惠。
- 中国电信与网易合作推出“网易红卡”。
- 联通集团拟设立“联通资本投资控股有限公司”。
风险因素
- 技术发展及落地不及预期。
- 行业增速不及预期。
- 估值水平持续回落。
- 商誉减值风险。
研究团队
- 边铁城：行业分析师，S1500510120018，联系电话：+86 10 83326712，邮箱：biantiecheng@cindasc.com。
- 蔡靖、袁海宇、王佐玉：研究助理，分别负责不同领域研究。
机构销售联系人
| 区域 | 姓名 | 办公电话 | 手机 | 邮箱 |
|---|---|---|---|---|
| 华北 | 袁泉 | 010-63081270 | 13671072405 | yuanq@cindasc.com |
| 华北 | 张华 | 010-63081254 | 13691304086 | zhanghuac@cindasc.com |
| 华北 | 饶婷婷 | 010-63081479 | 18211184073 | raotingting@cindasc.com |
| 华北 | 巩婷婷 | 010-63081128 | 13811821399 | gongtingting@cindasc.com |
| 华东 | 王莉本 | 021-61678592 | 18121125183 | wangliben@cindasc.com |
| 华东 | 文襄琳 | 021-63570071 | 13681810356 | wenxianglin@cindasc.com |
| 华东 | 洪辰 | 021-61678568 | 13818525553 | hongchen@cindasc.com |
| 华南 | 易耀华 | 0755-82497333 | 18680307697 | yiyiaohua@cindasc.com |
| 国际 | 唐蕾 | 010-63080945 | 18610350427 | tanglei@cindasc.com |
风险提示
- 证券市场存在投资风险，投资者应谨慎决策。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
- 报告内容不适用于所有国家和地区，亦不保证信息的准确性和完整性。
评级说明
| 投资建议 | 股票投资评级 | 行业投资评级 |
|---|---|---|
| 买入 | 股价相对强于基准20%以上 | 行业指数超越基准 |
| 增持 | 股价相对强于基准5%～20% | 行业指数与基准基本持平 |
| 持有 | 股价波动在±5%之间 | 行业指数弱于基准 |
| 卖出 | 股价弱于基准5%以下 | - |
总结
本周通信行业整体表现疲软，但部分细分领域如大数据、物联网和5G技术发展仍具潜力。发改委推动的三大工程为行业带来新的增长机遇，尤其是5G和光通信领域。建议关注具备技术优势和市场拓展能力的龙头企业，如高新兴、海能达和星网锐捷。同时，需警惕技术落地、行业增速及估值风险。
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