20180528-中泰证券-通信行业周报_云寡头加大基础设施投入_第一版5G标准呼之欲出_11页_892kb

通信行业周报（5.21-5.27）总结

核心内容

本周通信行业整体表现优于大盘，沪深300下跌2.22%，创业板下跌1.75%，通信板块上涨0.17%。板块活跃度显著高于市场平均水平，通信（中信）指数成分股平均换手率1.59%，远高于沪深300的0.28%。行业动态显示，云寡头加大基础设施投入，5G标准即将完成，北斗导航产业加速发展，同时通信运营商在物联网、IPv6及4G用户增长方面有显著进展。

主要观点

• 云计算发展加速：2018年第一季度，超大规模互联网内容提供商资本支出同比增长80%，达到270亿美元。云计算已成为规模经济行业，行业逐渐进入寡头时代。国内云计算市场已基本完成布局，未来将受益于云基础设施投入增加。
• 5G标准即将落地：3GPP将在5月21日至25日召开会议，完成第一版5G标准R15的制定。预计6月前确认标准，9月进入冻结状态。中国有望于2019年上半年发放5G牌照，5G商用渐行渐近。
• 北斗产业迎来新机遇：2017年北斗产业贡献率达80%，国内北斗芯片已实现基带射频一体化，性能与成本与国外相当。2018年计划发射18颗“北斗三号”组网卫星，北斗应用逐步从军工走向消费领域。
• 通信运营商动态：中国联通实现物联网全国覆盖，预计三季度开通eMTC网络；中国电信预计年底蜂窝物联网连接数达到1亿户；中国移动首次出现4G用户负增长，但固网宽带用户持续增长。
• IPv6部署加速：华为、中国电信等企业加快IPv6网络基础设施改造，为物联网发展奠定基础。工信部强调IPv6发展对中国具有重要战略意义。
• 半导体资本开支增长：全球半导体资本开支预计增长14%，首次超过1000亿美元，其中北美地区4月出货金额创历史新高。

关键信息

重点公司评级一览

本周重点报告回顾

• 城地股份：拟收购香江科技，进军数据中心业务，预计2018-2019年备考净利润分别为2.65亿和3.56亿，首次覆盖给予“增持”评级。
• 中国联通：实现物联网全国覆盖，4G用户净增307.1万户，eMTC网络将在三季度开通。
• 中国电信：预计年底蜂窝物联网连接数达到1亿户，已完成IPv6升级改造，具备全网开通能力。
• 中国移动：首次出现4G用户负增长，但固网宽带用户净增。
• 网宿科技：发布智慧云视频平台，融合AI技术，推动CDN领域人工智能发展。
• 华为：在IPv6部署方面处于领先地位，推动网络基础设施改造。

投资建议

• 云计算相关企业：重点关注网宿科技、宝信软件、光环新网、万国数据等，受益于公有云化带来的需求增长。
• 5G相关企业：关注烽火通信、中兴通讯，受益于5G发展预期。
• 光通信相关企业：关注中际旭创、光迅科技，受益于光通信持续增长及光芯片国产化趋势。
• 自主可控领域：关注海格通信、北斗星通、合众思壮、振芯科技等，受益于北斗导航产业的发展。

风险提示

• 5G商用进度不及预期
• 云计算产业发展不及预期
• 市场系统性风险

重要声明

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