20171217-招商证券-通信行业信息周报（2017年第51周）_峰会论剑__三大运营商全面推进物联网商用；_政策推动5G技术标准及商用全球引领_26页_2mb

报告摘要

通信行业周报总结（2017年第51周）

核心内容

本周通信行业整体表现略好于沪深300指数，涨幅排名第15。2017年年初至今，通信板块略有下跌，但其动态PE仍保持在较高水平。2017物联网产业峰会上，三大运营商全面推进物联网商用，NB-IoT和eMTC技术成为重点布局方向，5G技术标准和商用进程持续加速，中国在5G领域具备全球领先优势。同时，苹果投资Finisar推动VCSEL芯片发展，国产芯片厂商在物联网领域迎来发展机遇。高新兴并购中兴物联完成，物联网战略全面启动。

主要观点

物联网商用加速：三大运营商在2017物联网产业峰会上展示了对2018年物联网全面商用的信心。中国电信已建成全球首个全覆盖NB-IoT商用网络；中国移动实现346个城市NB-IoT连续覆盖；中国联通覆盖120多个国家的国际漫游业务。
5G发展与标准引领：中国在5G技术标准制定方面处于全球领先地位，华为和中兴在标准制定中发挥重要作用。工信部已发布5G中频段频谱规划，并启动第三阶段测试，预计2020年实现5G商用。
NB-IoT市场前景广阔：NB-IoT模组有望在2018年实现5000万出货量，带动整个物联网产业加速发展。中国移动推出20亿元补贴，有助于降低模组成本，加速终端普及。
国产芯片厂商机遇显现：国内芯片厂商如联发科、华为海思、中兴微电子、锐迪科等在NB-IoT领域具备一定技术优势，有望借物联网发展之风实现突破。
苹果投资Finisar：苹果投资3.9亿美元，助力Finisar在VCSEL芯片领域发展，推动AR技术应用。国内光模块产能转移至中国，光芯片研发成为核心竞争力。
高新兴并购进展：高新兴并购中兴物联已过户完成，公司战略聚焦“一横三纵”，预计2018年备考净利润为6.33亿元，对应PE为24.6倍，估值水平亟待提升。

关键信息

行业数据

沪深300指数：上周下跌0.56%，2017年年初至今累计上涨20.26%。
通信行业（申万）：上周上涨0.02%，2017年年初至今下跌0.41%。
通信板块动态PE：61.25倍。

重点推荐公司

核心推荐：中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技。
真成长组合：高新兴、菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技。
重点关注：广和通、移为通信、宜通世纪。

NB-IoT发展预测

全球NB-IoT基站数量预计从2017年的48万个增长至2020年的150万个。
2017年全球NB-IoT模组出货量预计达到3000万片，2018年有望提升至5000万片。

5G进展

三大运营商加快5G标准制定和商用准备，中国移动预计2018年6月完成5G第一版本标准化工作。
华为和中兴在5G设备研发方面处于领先地位，推动5G产业链发展。

行业重点新闻

5G最新进展：
- 华为发布3GPP 5G预商用系统，计划2018年推出全套5G网络设备解决方案。
- 日本软银与华为合作完成5G承载实验室测试。
- 中国移动、中国电信、中国联通均在5G商用部署上取得进展。
物联网最新进展：
- IDC预测2018年全球物联网支出将达7725亿美元，年复合增长率14.6%。
- 中兴通讯发布新一代物联网平台ThingxCloud兴云。
- 中国移动在上海市开通NB-IoT网络，并启动5G物联网试验网建设。
光通信最新进展：
- 光迅科技获批建设国家信息光电子创新中心。
- 康宁收购3M通信市场部，扩大全球市场覆盖。
运营商最新进展：
- 中国移动启动AI平台“九天”，实现运营、连接、服务智能化。
- 中国联通启动员工持股计划，首批员工持股占集团总数3%。
- 中国电信成立两家投资公司，注册资本各为50亿元。
设备商最新进展：
- 中兴、新华三、赛特斯中标中国电信商用SDN工程项目。
- 华为中标中国移动私有云资源池二期一阶段SDN建设。
云计算&数据中心：
- 金蝶云在SaaS市场占有率第一，同比增长60.3%。
- 亚马逊云计算宁夏区域开放，国内云厂商面临挑战。
- 金山云D轮融资后开启“价格战”，云行业进入调整期。
其他：
- 阿里安全潘多拉实验室成功越狱苹果iOS11.2。
- 新华三发布全新安全态势感知系统，推动“大安全”时代发展。
- 美国海军陆战队测试自主航空货运系统。

风险提示

5G商用发展不及预期。
运营商资本开支持续下降。
物联网行业发展不达预期。

重点公司财务指标

公司名称	股价（元）	16EPS	17EPS	18EPS	17PE	18PE	PB	评级
中兴通讯	37.0	-0.6	1.1	1.2	33.9	29.8	3.9	强烈推荐-A
亨通光电	41.2	1.0	1.6	2.1	25.1	19.9	5.5	强烈推荐-A
高新兴	13.3	0.3	0.4	0.6	32.5	24.2	3.6	强烈推荐-A
中天科技	14.7	0.5	0.7	0.9	20.2	16.6	2.6	强烈推荐-A
烽火通信	31.4	0.7	0.9	1.2	34.9	27.1	3.8	强烈推荐-A
光迅科技	30.5	0.5	0.6	0.7	55.5	42.4	6.4	强烈推荐-A