20210323-财信证券-基金经理追踪觅影系列报告（八）_广发基金_林英睿_14页_1mb

深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦广发基金基金经理林英睿在管产品的表现，特别是其代表产品广发睿毅领先（005233.OF）的业绩与风险管理能力。同时，也简要介绍了林英睿管理的其他基金产品，如广发聚富、广发多策略、广发价值领先，以及当前基金市场的整体表现。

主要观点

1. 基金经理简介

   • 林英睿拥有5.31年的投资经理经验，曾管理6只基金。
   • 独立管理广发睿毅领先（005233.OF），致力于挖掘中国经济转型升级相关行业的领先企业。
   • 任内年化收益率达36.27%，波动回撤控制能力优秀，Sharpe值约为偏股混合型基金中值的2倍。

2. 基金产品类型

   • 林英睿在管产品以主动权益型为主，包括2只偏股混合型基金、1只灵活配置型基金、1只平衡混合型基金。
   • 总规模约33.64亿元，其中广发聚富规模最大，达15.28亿元。

3. 重点产品：广发睿毅领先（005233.OF）

   • 成立于2017年12月14日，目前规模8.73亿元。
   • 持仓风格灵活，仓位调整跨度大，权重股分散，风险控制能力优于行业平均水平。
   • 换手率在2018H1至2019H2期间较高，但自2019H2起下降至行业中值以下。
   • 业绩表现优异，年化收益率达36.27%，复权单位净值增长率达154.55%，超额收益达129.12pct。
   • 在2021春节后流动性收紧引发的市场回撤中，逆势上扬，显示较强的抗风险能力。

4. 行业与风格归因

   • 长期超配交通运输、机械设备、传媒、商业贸易等行业，低配银行、食品饮料、家用电器、房地产、汽车等行业。
   • 在市值因子、行业因子、盈利能力因子和BETA因子上表现出显著的正向暴露，超额收益主要来源于BETA因子。

5. 风险管理能力

   • 最大回撤为-20.42%，下行风险为10.45%，均优于偏股混合型基金行业平均水平。
   • 在多个风险事件中，如中美贸易战、新冠疫情、美股大跌等，基金表现优于沪深300指数及偏股混合型基金指数。

6. 其他在管产品

   • 广发聚富（270001.OF）：平衡混合型基金，年化收益率28.69%，复权单位净值增长率77.94%。
   • 广发多策略（001763.OF）：灵活配置型基金，年化收益率17.04%，复权单位净值增长率84.01%。
   • 广发价值领先（003745.OF）：偏股混合型基金，年化收益率77.40%，复权单位净值增长率59.74%。

关键信息

市场表现

• 上证指数：60日-4.53%，年初至今-0.85%
• 中证基金：60日-4.80%，年初至今-2.78%
• 股票基金：60日-9.20%，年初至今-6.27%
• 混合基金：60日-7.41%，年初至今-4.18%
• 债券基金：60日0.04%，年初至今0.37%
• 货币基金：60日0.39%，年初至今0.52%

基金管理人林英睿

• 独立管理广发睿毅领先，年化收益率36.27%，复权单位净值增长率154.55%
• 换手率近2年低于行业中值，2018H1至2019H1换手率高于行业，但之后有所下降
• 持仓风格灵活，机构投资者占比逐步提升，2020年中占比超一半

风险提示

• 历史数据不代表未来业绩
• 跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能无法完全回收本金
• 指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险

总结

林英睿作为广发基金的基金经理，其管理的基金产品在主动权益型领域表现突出，尤其以广发睿毅领先为代表。该基金在风险管理、行业配置及风格暴露方面均优于行业平均水平，展现出较强的抗风险能力和收益潜力。其他在管产品如广发聚富、广发多策略、广发价值领先也均表现良好，具有一定的投资价值。然而，基金投资存在风险，投资者需谨慎决策，并注意历史数据与未来表现之间的差异。