20211013-财信证券-基金经理追踪觅影系列报告（十六）_富国基金_曹晋_11页_1mb

基金市场总结

核心内容

本报告聚焦于基金市场表现及基金经理曹晋在管产品富国中小盘精选（000940.OF）的投资策略与业绩表现。报告通过分析主要指数走势、基金经理背景、基金产品特性、持仓风格、换手率、行业配置、收益归因等方面，全面展示了该基金的投资逻辑与历史业绩。

主要观点

• 市场表现：2021年10月13日，主要指数如上证指数、中证基金、股票基金等在60日和年初至今的表现均有所上涨，其中股票基金涨幅最大，达到10.06%。
• 基金经理背景：曹晋拥有8.14年的投资经理经验，自2015年起独立管理富国中小盘精选，管理时间长达6.7年，该基金在任期内年化收益率为24.22%，区间净值超越基准年化收益率14.37%。
• 基金产品特性：富国中小盘精选为偏股混合型基金，规模约10.07亿元，采用“自上而下”的大类资产配置策略，侧重中小盘股票投资，注重行业配置与个股精选结合。
• 持仓风格：基金保持较高的股票仓位，近五个报告期仓位均高于84%，权重股集中度在30%-66%之间，波动较大。换手率普遍高于行业中位值，部分年份高达600%。
• 行业配置：基金长期超配电子、计算机、传媒、通信等行业，尤其在电子行业表现突出，多次在不同报告期获得超额收益。
• 收益表现：基金在多个报告期中表现出色，如2015H2、2020H1等，超额收益均超过10个百分点，其中2015H2和2020H1分别获得28.7个百分点的超额收益。
• 风格归因：基金在市值因子、BETA因子、波动率因子、盈利能力因子和价值因子上具有正向暴露，超额收益主要由BETA因子和行业因子贡献。

关键信息

基金经理简介

• 姓名：曹晋
• 执业证书编号：S0530519090001
• 管理产品：富国中小盘精选（000940.OF）
• 管理时间：6.7年
• 年化收益率：24.22%
• 复权单位净值增长率：219.90%
• 区间净值超越基准年化收益率：14.37%
• 排名：83/380

产品基本信息

• 基金类型：偏股混合型基金
• 成立日期：2015年1月23日
• 管理人：富国基金
• 托管人：中国建设银行
• 投资目标：追求基金资产的长期增值
• 比较基准：中证700指数收益率80% + 中债综合财富指数收益率20%

持仓风格

• 股票仓位：近五年平均高于84%，区间在50%-93%之间
• 权重股集中度：区间在30%-66%之间，大部分报告期集中度大于40%
• 换手率：所有报告期均高于偏股混合型基金换手率中位值，部分年份高达600%
• 行业配置：电子行业占比长期位居TOP1，其他配置包括计算机、传媒、通信、机械设备、有色金属等

收益表现

• 年化收益率：24.22%
• 复权单位净值增长率：219.90%
• 超额收益：所有时间区间均有管理超额收益，2015H2、2020H1等时间区间超额收益超过10个百分点
• 排名：在偏股混合型基金中排名TOP50%

风险提示

• 历史数据不代表未来业绩
• 跟踪品种为非保本型产品，存在无法完全回收本金的风险
• 基金未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险

图表目录

• 图1：富国中小盘精选持有人份额和规模
• 图2：资产配置比例（占基金资产总值比，%）
• 图3：富国中小盘精选前十大重仓股票市值合计占基金资产净值比例情况
• 图4：富国中小盘精选持股换手率（%）及同类基金中位值
• 图5：富国中小盘精选全部持股拟合净值走势和实际净值走势对比
• 图6：富国中小盘精选复权单位净值走势与各宽基指数走势的比较
• 图7：行业主动权重
• 图8：收益贡献行业分布
• 图9：富国中小盘精选的风格因子暴露（主动风险）
• 图10：富国中小盘精选的风格因子归因（主动收益）

表格目录

• 表1：曹晋在管所有基金产品汇总
• 表2：各报告期全部持仓调仓情况
• 表3：报告期基金电子行业持股和电子(申万)指数收益对比
• 表4：各期实际净值增长率和持股拟合净值增长率对比
• 表5：富国中小盘精选自管理以来业绩情况
• 表6：富国中小盘精选在偏股混合型基金中的收益排名(百分位)

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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