20210329-财信证券-基金经理追踪觅影系列报告（九）_中邮基金_国晓雯_12页_1mb

深度报告总结

核心内容

本报告主要分析了基金经理国晓雯在管的基金产品，特别是中邮新思路（001224.OF）和中邮核心成长（590002.OF），并对其投资风格、业绩表现及风险管理进行了详细评估。

主要观点

• 国晓雯的管理能力突出：国晓雯任投资经理5.31年，管理6只基金，其代表产品中邮新思路表现优异，年化收益率达34.45%，复权单位净值增长率为161.12%，超额收益为147.54%。
• 投资策略聚焦改革主题：中邮新思路主要投资于符合“一带一路”、“国企改革”、“万众创新”、“绿色发展”等政府改革新思路的优质成长性上市公司。
• 持仓调整灵活：基金持仓调整频繁，权重股集中度较低，各报告期均有大量新调入个股，行业配置偏好差异较大，近期偏好电子和电气设备行业。
• 换手率高：自管理以来，中邮新思路的换手率高于行业中值，最高半年达600%以上，2018H2甚至超过1000%。
• 超额收益显著：在多个报告期中，中邮新思路的实际净值增长率持续超越持股拟合净值增长率，获得15%以上的管理超额收益。
• 风险管理能力优秀：基金在2018年市场下行时，采取了及时降仓策略，成功规避风险，全年收益率为+1.92%，在灵活配置型基金中排名靠前。
• 风格因子贡献显著：近一年超额收益主要由BETA因子和价值因子贡献，基金在行业因子、市值因子、国家因子、BETA因子和盈利能力因子上均有正向暴露。

关键信息

基金经理简介

• 姓名：国晓雯
• 执业证书编号：S0530519090001
• 管理经验：5.31年
• 管理基金数量：6只
• 投资风格：聚焦于经济新常态下的政府改革新思路，关注优质成长性上市公司。

重点产品：中邮新思路（001224.OF）

• 成立时间：2015年11月11日
• 管理人：中邮基金
• 托管人：中国民生银行
• 当前规模：19.23亿元
• 总费率（持有1年）：2.25% - 4.75%
• 业绩比较基准：金融机构人民币一年期定期存款基准利率(税后)+2%
• 年化收益率：34.45%
• 复权单位净值增长率：161.12%
• 超额收益：147.54%
• 行业配置：长期超配计算机、传媒、电子、通信等行业，低配银行、非银金融、医药生物、食品饮料等行业。
• 风格因子：在行业因子、市值因子、国家因子、BETA因子和盈利能力因子上均有正向暴露。

其他在管产品：中邮核心成长（590002.OF）

• 成立时间：2007年8月17日
• 管理人：中邮基金
• 托管人：中国农业银行
• 当前规模：63.67亿元（自2020年1月3日起由国晓雯管理）
• 总费率（持有1年）：2.55% - 4.75%
• 业绩比较基准：沪深300指数+80% + 中国债券总指数+20%
• 复权单位净值增长率：30.73%
• 年化收益率：32.81%

风险提示

• 历史数据不代表未来业绩
• 跟踪品种为非保本型产品，存在无法完全回收本金的风险
• 指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险

投资评级系统说明

• 股票投资评级：推荐（超越沪深300指数15%以上）、谨慎推荐（变动幅度为5% - 15%）、中性（变动幅度为-10% - 5%）、回避（落后沪深300指数10%以上）
• 行业投资评级：领先大市（超越沪深300指数5%以上）、同步大市（变动幅度为-5% - 5%）、落后大市（落后沪深300指数5%以上）

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