基金经理追踪觅影系列报告（八）：广发基金，林英睿-20210323-财信证券-14页_933kb

深度报告总结：广发基金林英睿在管产品分析

核心内容

本报告分析了广发基金基金经理林英睿在管的多只基金产品，重点介绍了其代表产品广发睿毅领先（005233.OF）的投资表现、持仓风格、风险管理能力及市场适应性。同时，简要介绍了林英睿管理的其他产品如广发聚富、广发多策略、广发价值领先等的业绩表现。

主要观点

• 基金经理背景：林英睿拥有5.31年的投资经理经验，曾管理6只基金，其中广发睿毅领先由其独立管理，表现突出。
• 投资风格：林英睿倾向于主动权益型投资，注重行业和公司的基本面分析，强调风险控制和资产配置。
• 产品表现：广发睿毅领先在林英睿管理期间取得了显著的年化收益率和净值增长，同时表现出优秀的波动控制能力。
• 持仓调整：基金持仓较为分散，换手率在近年来有所下降，且在市场波动中表现出较强的抗风险能力。
• 风险管理：基金的最大回撤、下行风险和Sharpe值均优于行业平均水平，风险控制能力较强。
• 行业配置：长期超配交通运输、机械设备、传媒等行业，低配银行、食品饮料、家用电器、房地产、汽车等行业。
• 市场适应性：在重大风险事件中，如中美贸易战升级、国内疫情爆发等，广发睿毅领先均表现出优于市场的业绩。

关键信息

广发睿毅领先（005233.OF）

• 基金类型：偏股混合型基金
• 成立时间：2017年12月14日
• 管理规模：8.73亿元
• 年化收益率：36.27%
• 复权单位净值增长率：154.55%
• 业绩比较基准：沪深300指数收益率75% + 中证全债指数收益率25%
• 风险控制：最大回撤-20.42%，下行风险10.45%，Sharpe值0.22，均优于行业中值。
• 仓位调整：估算仓位均值为76.41%，仓位调整灵活。
• 换手率：2018年H1换手率高达878.4%，但自2019下半年起换手率低于行业平均水平。
• 持仓风格：权重股较为分散，大部分季度下行风险和最大回撤低于行业平均值。
• 行业归因：长期超配交通运输、机械设备、传媒、商业贸易等行业，低配银行、食品饮料等传统行业。
• 风格归因：在市值因子、行业因子、盈利能力因子和BETA因子上具有显著正向暴露。
• 情景分析：在2021年春节后市场回撤期间，基金逆势上扬，显示较强的调仓能力和抗风险能力。

其他产品

• 广发聚富（270001.OF）：

  • 类型：平衡混合型基金
  • 成立时间：2003年12月3日
  • 管理以来复权单位净值增长率：77.94%
  • 年化收益率：28.69%
  • 风险控制：最大回撤-12.16%

• 广发多策略（001763.OF）：

  • 类型：灵活配置型基金
  • 成立时间：2015年12月9日
  • 管理以来复权单位净值增长率：84.01%
  • 年化收益率：17.04%
  • 风险控制：最大回撤-25.35%

• 广发价值领先（003745.OF）：

  • 类型：偏股混合型基金
  • 成立时间：2020年5月7日
  • 管理以来复权单位净值增长率：59.74%
  • 年化收益率：77.40%
  • 风险控制：最大回撤-7.43%

风险提示

• 历史数据不代表未来业绩。
• 跟踪品种为非保本型产品，存在本金无法完全回收的风险。
• 市场波动、风格转换及宏观环境变化可能影响指数未来表现，存在一定波动风险。

投资评级系统说明

• 投资评级基于报告发布日后6-12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度。
• 股票投资评级分为推荐、谨慎推荐、中性和回避。
• 行业投资评级分为领先大市、同步大市和落后大市。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性和可靠性。
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• 投资者应自行判断，谨慎决策。
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总结

林英睿在管的基金产品表现出良好的投资业绩和风险控制能力，尤其以广发睿毅领先为代表，其在多个市场波动事件中表现出色，具备较强的抗风险能力和调仓灵活性。其他产品如广发聚富、广发多策略、广发价值领先也均取得不错收益，但风险控制能力有所不同。投资者在参考本报告时应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎决策。