20201109-财信证券-基金经理追踪觅影系列报告（二）_鹏华基金_王宗合_12页_1mb

点评报告总结

核心内容

本报告主要分析了基金经理王宗合在管基金的表现及其投资策略，重点聚焦于其代表产品鹏华养老产业、鹏华消费优选和鹏华中国50的业绩表现与行业偏好。同时，报告也涵盖了基金市场整体表现及相关的风险提示。

基金市场表现

• 主要指数表现：
  • 上证指数：-1.29%（60日） / 8.59%（年初至今）
  • 中证基金：1.49% / 17.09%
  • 股票基金：2.98% / 34.85%
  • 混合基金：2.72% / 38.00%
  • 债券基金：0.59% / 2.71%
  • 货币基金：0.35% / 1.75%

基金经理王宗合简介

• 学历与经历：中国人民大学金融学硕士，曾任职于招商基金，2009年5月加入鹏华基金。
• 在管基金数量与规模：10只基金，总规模约513.98亿元，其中偏股混合型基金占比高达97.41%。
• 业绩表现：
  • 王宗合在管成立三年以上的基金年化收益率均超越万得全A、沪深300和上证180。
  • 在同类基金中，区间收益排名靠前，其中鹏华消费优选排名前6%。
• 投资风格：
  • 持股集中度自2018年起提升，2020年持股集中度区间为68.70%~82.98%。
  • 对五粮液、贵州茅台、泸州老窖等食品饮料行业个股持有较为坚定。
  • 自2017年下半年起，基金换手率普遍低于市场中位值。

代表产品分析

鹏华养老产业（000854.OF）

• 基本信息：普通股票型基金，王宗合自2014年12月2日起担任基金经理，总费率（持有1年）为2.05%~4.75%。
• 投资目标：精选优质的养老产业上市公司，力求超额收益与长期资本增值。
• 业绩表现：
  • 复权单位净值增长率为243.90%，在普通股票型基金中排名10/49。
  • 今年以来复权单位净值增长率为55.35%，远超沪深300和万得全A，同时超越创业板指和中小板指。
  • 年化波动率和最大回撤水平不高于创业板指和中小板指。

鹏华消费优选（206007.OF）

• 基本信息：偏股混合型基金，王宗合自2010年12月28日起担任基金经理，总费率（持有1年）为2.35%~4.75%。
• 投资目标：精选大消费类优质上市公司，力求超额收益及长期资本增值。
• 业绩表现：
  • 复权单位净值增长率为317.10%，在偏股混合型基金中排名15/295。
  • 今年以来复权单位净值增长率为48.80%，远超沪深300和万得全A，同时超越创业板指和中小板指。
  • 年化波动率和最大回撤水平不高于创业板指。

鹏华中国50（160605.OF）

• 基本信息：偏股混合型基金，王宗合自2017年7月29日起担任基金经理，总费率（持有1年）为1.77%~4.75%。
• 投资目标：通过集中投资于基本面和流动性良好且估值相对较低的股票，实现长期稳定增值。
• 业绩表现：
  • 复权单位净值增长率为125.49%，在偏股混合型基金中排名71/536。
  • 今年以来复权单位净值增长率为57.36%，远超沪深300和万得全A，同时超越创业板指和中小板指。
  • 年化波动率和最大回撤水平低于上述指数和市场偏股混合型基金中位值。

行业偏好

• 超配行业：食品饮料行业，近年来表现突出，2019年上半年带来约30%的超额收益，并保持正向超额收益至2020年上半年。
• 低配行业：银行和非银金融行业，长期配置比例较低。
• 个股贡献：五粮液和贵州茅台在收益贡献中排名靠前，分别位居第一和第二。

风险提示

• 历史数据风险：历史数据不代表未来业绩。
• 非保本风险：跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下可能无法完全回收本金。
• 市场波动风险：指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等因素影响，存在一定波动风险。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%~15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%~5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%~5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

免责声明

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