20210619-财信证券-基金经理追踪觅影系列报告（十三）_景顺长城基金_詹成_20页_2mb

深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于基金经理詹成在管的两只重点基金：景顺长城沪港深领先科技（004476.OF）和景顺长城品质投资（000020.OF），分析其持仓风格、收益表现及归因分析，以评估其投资能力和未来潜在表现。

主要观点

• 詹成投资风格：长期重仓电子、医药生物行业，偏好主动管理，强调选股和择时能力。
• 基金表现：两只基金在管理期间均取得显著超额收益，尤其在2018H1、2019H2等时期表现突出。
• 风险控制：基金在多数时期表现出较高的收益风险比，同时具备一定的下行风险控制能力。
• 资产配置：两只基金均维持较高股票仓位，但权重股集中度相对较低，降低单一行业风险。
• 风格归因：基金在多个风格因子上具有正向暴露，超额收益主要由BETA因子、行业因子和动量因子贡献。
• 管理能力：基金在多个时期表现出优秀的管理能力，尤其是在2017H1和2019H2时期，基金净值显著跑赢市场。

关键信息

景顺长城沪港深领先科技（004476.OF）

• 基本信息：成立于2017年7月7日，由詹成独立管理，规模约32.79亿元，投资目标为把握科技发展带来的投资机会。
• 持仓风格：
  • 股票仓位：维持在75%以上，近两年AH股配置均衡。
  • 权重股集中度：维持在30%-50%之间。
  • 行业偏好：电子、医药生物、传媒。
• 基金收益：
  • 管理以来年化收益率：27.41%。
  • 复权单位净值增长率：125.10%。
  • 超额收益年化值：18.33%。
• 归因分析：
  • Brinson归因：选股收益持续为正。
  • 风格因子：在行业因子、国家因子、市值因子、盈利能力因子、价值因子和杠杆率因子上正向暴露显著，超额收益主要由BETA因子贡献。

景顺长城品质投资（000020.OF）

• 基本信息：成立于2013年3月19日，由詹成管理，规模约18.86亿元，投资目标为分享具备卓越品质的企业增长。
• 持仓风格：
  • 股票仓位：维持在70%-90%之间，近两年保持在80%以上。
  • 权重股集中度：近三年维持在40%以下。
  • 行业偏好：电子、医药生物。
• 基金收益：
  • 管理以来年化收益率：21.40%。
  • 复权单位净值增长率：137.39%。
  • 超额收益年化值：11.54%。
• 归因分析：
  • Brinson归因：大部分时期选股收益贡献较大，部分时期行业选择收益也有贡献。
  • 风格因子：在市值因子、BETA因子、盈利能力因子、价值因子和杠杆率因子上正向暴露显著，超额收益主要由行业因子、BETA因子和动量因子贡献。

风险提示

• 历史数据不代表未来业绩。
• 基金为非保本型产品，存在无法完全回收本金的风险。
• 基金未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等因素影响，存在一定波动风险。

总结

詹成在管的两只基金均表现出优秀的主动管理能力和显著的超额收益，尤其在电子、医药生物等行业具有较强的投资偏好。基金的持仓风格较为灵活，权重股集中度较低，有助于分散风险。同时，基金在多个风格因子上具有正向暴露，表现出较强的市场适应能力和风险控制能力。投资者在选择时应充分考虑其风险承受能力和市场环境，以实现投资目标。