20180503-广发证券-广发流动性跟踪周报_今年基金份额有何变化__16页_1mb

今年基金份额有何变化？总结

核心内容

本报告主要分析了2018年5月第1期新发基金与存量基金的份额变化情况，以及全市场流动性情况，包括资金流动、利率变动、外汇市场等。报告指出，尽管市场波动对新发基金产生一定影响，但整体趋势仍显示新发基金规模高于去年同期。同时，存量基金持续下滑，资金流向呈现“喜新厌旧”特征。

主要观点

1. 新发基金表现

• 今年前四个月新发股票型+混合型基金合计2127亿份，高于去年全年3219亿份的平均水平。
• 4月份新发基金环比略有下滑，但仍然高于去年月均268亿份的水平，涨幅约为25%。
• 一级市场方面，上周新发基金159亿份，环比前一周增加107亿份，显示新发基金热度持续。

2. 存量基金变化

• 一季度存量基金份额较去年四季度下降2624亿份，其中“五大”基金合计赎回1400亿份，其余基金赎回1224亿份。
• 按基金类型，灵活配置型基金下滑2171亿份，偏债混合型、被动指数型、普通股票型、偏股混合型基金分别减少372亿份、44亿份、39亿份、10亿份。
• 增强指数型基金小幅增加11亿份。

3. 间接入市资金特征

• 一季度整体基金份额减少834亿份，但若剔除“五大”基金，整体基金份额应增加566亿份，显示出“喜新厌旧”的趋势。

关键信息

一、股市流动性跟踪

• 一级市场资金流：上周IPO融资净流出17亿元，环比前一周增加8亿元。
• 二级市场资金流：上周重要股东净减持4亿元，其中建筑装饰增持1.49亿元；新发基金净流入159亿元，环比前一周增加107亿元；融资余额减少53亿元。
• 陆港通资金：上周陆股通净流入70亿元，港股通净流出1亿元，合计净流入71亿元，环比前一周减少131亿元。
• 交易费用：上周交易费用为42.8亿元，环比前一周增加5亿元。
• 市场情绪：
  • 融资交易占比为8.5%，环比前一周上升0.1%。
  • 日度换手率为0.6%，环比前一周下降0.2%。
  • 股指期货多空情绪指标为87.6%，环比前一周下降3.2%。
  • 机构资金流向净流出320亿元，环比前一周增加87亿元。

二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

• 上周公开市场净回笼2700亿元，环比前一周减少7400亿元。
• 3月基础货币投放为-10160亿元，环比减少8011亿元。
• 信用货币派生方面，M1增速为7.10%（环比前一期下降1.4%），M2增速为8.20%（环比前一期下降0.6%）。
• 新增社融为13300亿元，环比前一期增加1581亿元。
• 金融机构新增人民币贷款为11200亿元，环比前一期增加2807亿元，其中居民中长期贷款增加550亿元。

三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

• 货币市场：SHIBOR隔夜利率上行7BP，银行间质押式回购加权利率（7天）下行155BP，3个月同业存单收益率上行20BP。
• 国债市场：1年期国债收益率下行1BP，10年期国债收益率上行10BP，期限利差扩大11BP。
• 信用债市场：5年期企业债收益率上行8BP，信用利差扩大11BP。
• 理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）下行4BP。
• 票据市场：长三角和珠三角票据贴现率均下行5BP。
• 外汇市场：美元兑人民币汇率上行0.79%，人民币小幅贬值。

重要数据与趋势

限售股解禁名单（未来两周）

• 未来两周将有63只限售股解禁，涉及多个行业，如电子、金融、环保等。
• 解禁市值合计985.8亿元，部分解禁比例超过流通A股市值10%。

QFII & RQFII净额变化

• QFII净额：4月增加6.6亿元，3月增加13.2亿元。
• RQFII净额：4月减少5.1亿元，3月增加30亿元。

风险提示

• 风险提示：今年新发基金规模可能低于预期。

报告信息

• 分析师：戴康（S0260517120004）
• 联系人：陈伟斌（gfchenweibin@gf.com.cn）
• 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心

图表索引

• 图1：4月新发基金份额有所下滑但仍高于去年水平
• 图2：存量基金（股票+混合）份额余额
• 图3：今年一季度存量基金份额有所下滑
• 图4：IPO融资（周度）
• 图5：重要股东增减持规模-A股整体（周度）
• 图6：新发股票型+混合型基金（周度）
• 图7：融资融券余额（周度）
• 图8：陆港通资金流入净额（周度）
• 图9：交易费用（周度）
• 图10：融资交易占比（周度）
• 图11：日度换手率（日度）
• 图12：股指期货多空情绪指标（周度）
• 图13：机构市场资金流向（周度）
• 图14：限售股解禁市值合计（周度）
• 图15：QFII净额（月度）
• 图16：RQFII净额（月度）

报告结构

• 一、本期话题：新发基金与存量基金
• 二、股市流动性跟踪
• 三、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生
• 四、全市流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
• 风险提示
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