20220408-国盛证券-A股增量资金有何变化_——股市流动性月报（2022年第4期）_13页_1mb

报告摘要

投资策略总结：A股增量资金与股市流动性分析（2022年第4期）

核心内容概述

本报告分析了2022年3月A股市场的资金供需变化，重点关注了融资供给与需求项的变动趋势，以及潜在的风险因素。

主要观点

融资供给项变化

外资（北上资金）
- 3月北上资金净流出451亿元，为2020年11月以来首次转为净流出。
- 配置盘与交易盘均呈现流出趋势，其中交易盘净流出425.83亿元，配置盘净流出约8.63亿元。
- 外资持股规模回升至3.94万亿元，占流通市值比例升至5.25%，其中北上资金占比约70.0%。
公募基金
- 2月混合偏股基金净流出约73亿元，结束连续8个月净流入。
- 3月新发基金规模回暖，单月新发约415亿份，主要由偏股混合型与偏债混合型基金带动。
- ETF份额净增加177亿份，科技类与宽基类ETF份额扩容居前，金融类与周期类ETF份额缩减。
保险资金
- 2月险资余额增加685亿元，但年初以来仍小幅净流出。
- 截至2月底，险资运用余额达23.4万亿元，其中股票与基金投资规模为2.9万亿元，占比12.6%。
养老保障体系
- 一季度预计贡献增量资金250亿元。
- 社保基金持股规模小幅下降，但全年预计贡献约1000亿元增量资金。
银行理财
- 一季度预计贡献增量资金400亿元。
- 银行理财产品规模持续扩容，全年预计贡献约2000亿元增量资金。
私募基金
- 2月私募净流出约657亿元，环比与同比均转为流出。
- 私募产品净值规模小幅回落，产品数量有所增加。
产业资本
- 3月产业资本净减持351亿元，环比增加137亿元。
- 全年累计净减持约1000亿元，减持压力有所回升。
杠杆资金
- 3月两融净流出约552亿元，两融余额降至16728亿元。
- 两融资金情绪低迷，年内再次转为流出。
投资者开户
- 2月新增投资者142万人，环比略有加快，但低于去年同期。

融资需求项变化

股权融资
- 3月股权融资规模约1331亿元，环比增加624亿元。
- IPO、增发与可转债融资规模分别约为614亿元、199亿元和406亿元。
- 2022年全年股权融资规模预计达3342亿元，其中IPO、增发及可转债分别约为1335亿元、821亿元和807亿元。

关键信息汇总

项目	2022年3月	2022年2月	2022年累计	2022年全年预计
外资净流出	-451亿元	-73亿元	-243亿元	3000亿元
险资余额增加	685亿元	-41亿元	-41亿元	2000亿元
银行理财增量	400亿元	-149只	-149只	2000亿元
私募净流出	-657亿元	-656.6亿元	-3069亿元	5000亿元
产业资本净减持	-351亿元	-1000亿元	-1000亿元	-5000亿元
股权融资规模	1331亿元	707亿元	3342亿元	15000亿元