20230115-开源证券-食品饮料行业周报_动销环比改善_全年乐观展望_10页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概览

2023年1月15日发布的食品饮料行业周报指出，当前行业整体表现优于大盘，预计2023年白酒板块将实现明显复苏，同时大众品的动销趋势已基本确立。行业估值已修复至合理区间，板块股价可能呈波动式上行。

主要观点

• 动销趋势向好：白酒动销在元旦后环比明显改善，春节后经济活跃度提升和消费场景放开将推动动销进一步提升。
• 估值修复：当前食品饮料板块估值已恢复至合理水平，具备投资潜力。
• 市场表现强劲：1月9日至13日，食品饮料指数上涨4.1%，排名二级行业第二，跑赢沪深300约1.8个百分点。
• 个股表现分化：白酒、啤酒、调味发酵品涨幅领先，青青稞酒、千味央厨、洋河股份涨幅居前，兰州黄河、海南椰岛、得利斯跌幅居前。

推荐组合

• 贵州茅台：2022年业绩符合预期，市场化改革持续推进，未来增长潜力大。
• 山西汾酒：全年营销以稳为主，回款顺畅，库存低位，预计下半年营收环比提速。
• 中炬高新：渠道精耕后有望实现双位数增长，股权结构改善对股价有催化作用。
• 嘉必优：关注新国标配方获批及国际市场开发，合成生物学产品有望量产。

上游数据

• 农产品价格：部分农产品价格涨幅收窄，如全脂奶粉、生鲜乳价格同比下跌，但猪价和豆粕价格同比上涨。
• 进口大麦：受乌俄冲突和关税影响，进口大麦价格同比上涨32.6%，但数量同比减少65.4%。
• 白糖市场：全球白糖进入增长期，但长期价格可能偏弱运行。

酒业动态

• 山西汾酒：将继续深化“1357+10”市场布局策略，拓展南方市场，聚焦华东和华南等重点区域。
• 舍得酒业：旗下超高端产品“舍不得”已在局部市场试销，布局千元价位。
• 白云边：2022年上交税金增长29.49%，销售增长31.42%，冲刺百亿目标前景可期。

重大事件备忘录

• 股东大会：下周将有巴比食品等三家公司召开股东大会，值得关注。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费能力和行业表现。
• 食品安全风险：可能对品牌和市场信心造成冲击。
• 原料价格波动：如猪肉、豆粕、大麦等价格波动可能影响成本和利润。
• 消费需求复苏低于预期：可能对行业增长产生负面影响。

估值与盈利预测

结论

食品饮料行业在2023年初表现出较强复苏迹象，尤其是白酒板块，随着春节临近，动销有望显著改善。同时，大众品市场因疫情高峰过去而逐步恢复，行业整体估值已趋于合理，具备投资价值。分析师推荐贵州茅台、山西汾酒、中炬高新和嘉必优作为重点布局对象。