20151206-安信证券-农林牧渔2015年第49周周报_继续推荐畜禽养殖板块_布局中央农村会议主题投资机会_20页_1mb

2015年第49周农林牧渔行业周报总结

核心内容

2015年第49周农林牧渔行业周报指出，畜禽养殖板块具有较强的投资价值，重点推荐益生股份、圣农发展和正邦科技等公司。同时，农业现代化成为政策重点，建议关注智慧农业和生物农业领域。

主要观点

1. 禽链与猪价趋势

• 禽链产能去化加速：由于美国禽流感疫情未结束，引种受限，国内祖代鸡引种几乎全部来自法国。若法国禽流感影响持续，国内将再现引种空白期，推动禽链产品价格上涨。
• 禽链价格弹性高于猪链：预计明年二季度，禽链供求关系将有根本性好转，价格弹性强于猪链。
• 长期价格底部已现：禽链价格已进入底部，未来上涨确定性高于猪价。

2. 投资建议

• 加仓“禽”：首推益生股份、圣农发展、民和股份，其次为华英农业、仙坛股份。
• 坚守“猪”：首推正邦科技、天邦股份，其次为牧原股份、温氏股份。
• 养殖后周期受益：推荐瑞普生物、金宇集团。

3. 农业现代化主题

• 政策支持：中央农村工作会议即将召开，预计“一号文件”将聚焦农业现代化，重点提出发展农业电子商务。
• 智慧农业：推荐大北农、芭田股份、新希望。
• 生物农业：推荐隆平高科（种业）、金宇集团（动保）、瑞普生物（动保）。

关键信息

1. 行业动态

• 生猪养殖：猪价稳步回暖，能繁母猪存栏量下降，产能去化结束，预计2016年猪价持续上涨。
• 禽类养殖：法国禽流感事件可能影响国内祖代鸡引种，导致产能进一步去化，推动禽链价格上涨。
• 白糖市场：国内白糖持续减产，广西提高甘蔗收购价，预计2016年白糖价格将在5600元/吨以上运行。
• 大豆市场：巴西大豆出口量增加，国内大豆压榨利润回升。
• 玉米市场：玉米价格小幅上涨，淀粉和酒精价格显著上升。
• 小麦市场：小麦价格下降，面粉加工利润提升。
• 棉花市场：棉花价格小幅下降，棉油价格微涨。
• 水产市场：海参价格上涨，鲍鱼和扇贝价格下降。

2. 重点公司推荐

• 畜禽养殖：益生股份、圣农发展、民和股份、正邦科技、天邦股份。
• 智慧农业：大北农、芭田股份、新希望。
• 生物农业：隆平高科、金宇集团、瑞普生物。
• 白糖：南宁糖业。

投资建议

• 畜禽养殖：继续坚定配置畜禽养殖，重点关注益生股份、圣农发展、民和股份等。
• 农业现代化：布局智慧农业和生物农业，关注大北农、芭田股份、新希望、隆平高科、金宇集团、瑞普生物等。
• 白糖：重点推荐南宁糖业，预计2016年白糖价格将上涨。

风险提示

• 养殖反转不达预期：若养殖反转不及预期，可能影响投资回报。

本周表现

• 农林牧渔行业指数上涨2.23%，涨幅最大的子行业为畜牧养殖（7.00%），最小为海洋捕捞（-8.10%）。
• 公司涨幅前10位：华英农业（17.90%）、益生股份（17.80%）、农发种业（17.80%）、绿庭投资（16.70%）、天宝股份（16.20%）、罗牛山（16.20%）、敦煌种业（14.20%）、正虹科技（14.10%）、万向德农（12.80%）、顺鑫农业（12.50%）。

产业链价格变化

生猪产业链

• 育肥猪配合料：价格下降1.06%，周环比-14.33%。
• 活猪：价格上涨1.03%，周环比21.17%。
• 猪肉：价格上涨2.77%，周环比29.52%。
• 三元仔猪：价格下降2.26%，周环比47.81%。
• 猪粮比：上涨0.12%，周环比41.70%。

禽类产业链

• 肉鸡配合饲料：价格下降4.50%，周环比-7.29%。
• 肉鸡苗：价格上涨60.00%，周环比10.34%。
• 鸭苗：价格下降39.13%，周环比-29.17%。
• 禽肉：价格上涨5.31%，周环比-12.01%。
• 白条鸡：价格下降1.67%，周环比106.90%。

大豆产业链

• 大豆价格：大连港口分销价持平，广东分销价下降34.56%。
• 压榨利润：广东压榨利润显著上升，山东略有增长。
• 豆油：价格上涨0.95%，周环比3.46%。
• 豆粕：价格下降54.37%，周环比0.56%。

玉米产业链

• 玉米价格：大连港口价格下降10.64%，蛇口港口价格下降5.96%。
• 淀粉：价格上涨，吉林长春价格下降2.04%。
• 酒精：价格上涨，吉林价格增长85.96%。
• 赖氨酸：价格上涨24.06%，周环比4.34%。

小麦产业链

• 小麦价格：郑州收购价下降74.10%，广州进厂价下降3.89%。
• 面粉价格：下降99.86%，周环比0.00%。
• 加工利润：上升1566.67%，周环比0.00%。

白糖产业链

• 甘蔗收购价：广西提高至440元/吨，成本推动糖价上涨。
• 白糖价格：预计2016年价格将上涨至5600元/吨以上，高点可能达到6200-6500元/吨。

棉花产业链

• 棉花价格：下降7.18%，周环比0.03%。
• 棉籽价格：下降6.30%，周环比0.00%。
• 棉油价格：上涨1.74%，周环比0.00%。
• 棉粕价格：下降13.89%，周环比0.00%。
• 加工利润：山东下降112.12%，湖北上升100.29%。

水产产业链

• 海参价格：上涨5.45%，周环比56.39%。
• 鲍鱼价格：下降50.00%，周环比-50.00%。
• 扇贝价格：下降41.67%，周环比-41.67%。

主题投资标的

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