20141128-中国银河-农林牧渔行业_周报-农林牧渔行业互联网农业主题投资火热_增仓畜禽产业链_疫苗_养殖__17页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结 - 2014年11月28日

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现优于大盘，行业指数上涨5.2%，显著高于沪深300（0.1%）和上证指数（10.7%）。在行业细分领域中，海洋捕捞和水产养殖涨幅较大，分别上涨6.7%和5.5%，而畜牧养殖则小幅下跌0.6%。分析师认为，互联网农业与生物农业的融合将成为解决中国农业“粮食安全”和“食品安全”两大困局的关键方向，未来将带来显著的投资机会。

主要观点

互联网农业趋势明显：随着移动互联网和大数据技术在农业中的应用，农业产业链各环节正在被改造。投资方向包括种植业和养殖业，其中种植业重点在于提高运营效率和保障食品安全，养殖业则关注提升效率和食品安全保障。
畜禽产业链机会显现：分析师指出，畜禽养殖行业正迎来第三波投资机会，推荐选择低市值、高弹性的龙头企业，如正邦科技、天邦股份、牧原股份、雏鹰农牧等。
生猪产业链面临挑战与机遇并存：尽管当前生猪价格持续下跌，但随着气温下降和消费旺季来临，预计下月价格将逐步回升。能繁母猪存栏量下降超出预期，预计将在2015年一季度见底，带动生猪养殖行业复苏。
禽类产业链部分回暖：山东潍坊肉鸡苗价格上涨35.71%，而泰安六和鸭苗价格小幅上涨7.14%。尽管鸡肉产品走货低迷，但引种量的下滑为明年父母代鸡苗价格上涨奠定基础，推荐关注鸭产业链。
动保行业迎来双重利好：随着养殖行情反转和行业升级，动保企业将受益于用药量增加和养殖户对高品质疫苗需求上升，推荐龙头企业如金字集团、天邦股份、天康生物等。
饲料行业关注大北农：大北农预计将在2015年迎来饲料业务和互联网转型的双重拐点，其智慧大北农2.0版本将发布，推动农业垂直电商和农村金融服务发展。
土地改革政策利好：中共中央办公厅、国务院办公厅发布的《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》推动土地流转提速，预计三类企业将受益：规模化经营推动的农资类企业、农垦系统改革的上市公司、参与土地流转的种植服务商。
种业行业迎来整合期：种业进入销售旺季，预计2014年玉米制种面积将下降30%，杂交水稻面积下降14%。行业将经历底部反转和并购整合，推荐隆平高科、登海种业、农发种业、荃银高科等。

关键信息

生猪养殖产业链

出栏肉猪均价13.74元/公斤，周环比下跌0.65%，同比下跌12.43%。
三元仔猪出栏价20.45元/公斤，周环比下跌0.92%，同比下跌19.58%。
中小规模化养殖户自繁自养头均盈利为-52元/头，养殖利润承压。
能繁母猪存栏量4421万头，同比减少11.30%，预计2015年一季度见底。

禽类产业链

山东潍坊肉鸡苗报价1.90元/羽，周环比上涨35.71%。
泰安六和鸭苗报价3.00元/羽，周环比上涨7.14%。
鸡肉产品走货低迷，综合售价新低，屠宰场经营压力大。
引种量下滑，为明年父母代鸡苗价格上涨奠定基础，推荐华英农业、新希望等。

土地改革

土地确权、三权分置政策推动土地流转，提升农业规模化经营。
受益企业包括种子和化肥类公司如隆平高科、金正大、芭田股份，以及农垦系统内企业如亚盛集团、*st大荒、海南橡胶。

种业

种业进入销售旺季，库存下降，预计将迎来新一轮周期。
并购整合趋势明显，推荐隆平高科、登海种业、农发种业、荃银高科。

饲料

大北农作为重点推荐标的，预计在2015年迎来饲料业务和互联网转型的双重拐点。
其智慧大北农2.0版本将发布，推动农业电商和农村金融发展。

进口原糖完税成本价

计算公式：完税成本价 = 精炼后完税价格。
当前完税成本价为4681元/吨，涉及多种成本因素，如离岸价、海运保险费、关税、增值税等。

评级标准

推荐：未来6-12个月行业指数或公司股价超越市场平均回报20%及以上。
谨慎推荐：未来6-12个月行业指数或公司股价超越市场平均回报10%-20%。
中性：与市场平均回报相当。
回避：低于市场平均回报10%及以上。

联系信息

分析师：吴立、张婧
联系方式：
- 吴立：010-83574546，wuli@chinastock.com.cn，执业证书编号：S0130512090001
- 张婧：010-66568757，zhangjing_yj@chinastock.com.cn，执业证书编号：S0130513070001
覆盖股票：新希望（000876.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、大北农（002385.SZ）、中粮屯河（600737.SH）、中粮生化（000930.SZ）、大康牧业（002505.SZ）等