20151123-安信证券-农林牧渔2015年第47周周报_继续坚定看多糖价及畜禽价格_关注农业现代化主题_21页_1mb

2015年第47周农林牧渔行业周报总结

核心内容

2015年第47周农林牧渔行业周报指出，白糖和畜禽价格均呈现看多趋势，农业现代化成为投资重点。报告分析了各产业链的运行情况，并对重点公司进行了评级推荐。

主要观点

1. 白糖价格趋势

• 减产延续：2015/16榨季国内白糖产量预计为950万吨，较上榨季减少100万吨，主要由于广西甘蔗种植面积下降。
• 进口自律有序：14/15榨季进口量为481.59万吨，扣除古巴糖后实际可流通量为441.59万吨，预计15/16榨季进口量保持平稳。
• 内外价差缩窄：国内外糖价差缩小至不足600元/吨，白糖价格趋势明确，预计2016年白糖价格将在5600元/吨以上运行，高点有望达到6200-6500元/吨。
• 成本推动上涨：广西甘蔗收购价上调至440元/吨，按12.5%出糖率计算，白糖成本增加320元/吨，预计新榨季白糖价格将因成本上升而提高。
• 推荐公司：南宁糖业，因成本推动逻辑开始兑现。

2. 禽类价格趋势

• 禽链最坏时刻已过：三季度鸡链产品价格下滑超预期，但行业产能去化已进入中长期下降趋势，预计2016年第二季度鸡价将加速上涨。
• 短期企稳：父母代存栏量下降预示第四季度毛鸡供应减少，禽链产品价格将企稳并温和上涨。
• 推荐公司：圣农发展、民和股份，其次为益生股份、华英农业、仙坛股份。

3. 猪价趋势

• 猪价趋势向上：10月能繁母猪存栏环比下降0.1%，同比下降13%，产能去化即将结束，预计猪价将在2016年年中进入景气高点。
• 短期上涨节点：11-12月生猪出栏环比下降，将带动猪价重新上涨。
• 推荐公司：正邦科技、天邦股份，其次为牧原股份、温氏股份、雏鹰农牧。

4. 农业现代化主题

• 政策支持：国务院副总理汪洋发表文章推动农业现代化，农业信息化和生物农业成为重点方向。
• 智慧农业：通过互联网、大数据、物联网等技术提升农业效率，推荐大北农、芭田股份、新希望。
• 生物农业：利用生物技术提升种植和养殖效率，推荐隆平高科、金宇集团、瑞普生物。

关键信息

1. 产业链价格变化

• 生猪产业链：猪价保持稳定，猪料比价下降，猪粮比价上涨。
• 禽类产业链：肉鸡配合饲料价格略有下降，禽苗价格有所回升，禽肉价格企稳。
• 大豆产业链：大豆价格稳定，压榨利润下降。
• 玉米产业链：玉米价格下降，淀粉价格回升，酒精价格上涨。
• 小麦产业链：小麦价格下降，面粉价格略有下降。
• 白糖产业链：白糖价格稳定，进口糖价下降，内外价差缩窄。
• 棉花产业链：棉花价格下降，棉籽、棉油价格略有波动，棉粕价格下降。
• 水产产业链：海参价格上涨，鲍鱼价格略有下降，扇贝价格稳定。

2. 公司动态

• 正邦科技：控股股东股权解除质押及再质押。
• 平潭发展：归还募集资金。
• 绿庭投资：发起设立绿庭美国华盛顿特区精品学区房夹层基金。
• 邹鹰农牧：控股股东收购聚成股份股权。
• 神农基因：控股子公司股东转让股权。
• 荃银高科：股东股份质押。
• 东方海洋：非公开发行A股。
• 北大荒：与佳沃集团合作设立农业控股公司。
• 其他公司：金新农、天邦股份、唐人神等发布非公开发行A股公告。

3. 行业表现

• 农林牧渔行业指数上涨0.63%，水产养殖涨幅最大，达到9.60%。
• 公司涨幅前10位：升达林业（21.10%）、壹桥海参（15.20%）、正虹科技（12.70%）、南宁糖业（11.60%）、绿庭投资（11.40%）、新五丰（11.30%）、大湖股份（10.30%）、通威股份（9.60%）、福成五丰（9.50%）、大康牧业（8.70%）。

投资建议

• 加仓“禽”：重点推荐圣农发展、民和股份，其次为益生股份、华英农业、仙坛股份。
• 坚守“猪”：重点推荐正邦科技、天邦股份，其次为牧原股份、温氏股份、雏鹰农牧。
• 农业现代化主题：推荐智慧农业（大北农、芭田股份、新希望）和生物农业（隆平高科、金宇集团、瑞普生物）相关公司。

风险提示

• 养殖反转不达预期。

行业动态

• 农产品贸易逆差和价格倒挂将成为新常态。
• 2022年猪肉消费预计达6078万吨。
• “十三五”末生猪规模养殖比重将达52%。
• 农业保险完成升级，1-10月保费收入超去年。
• 进口猪肉可能拉低国内猪价，影响养殖户。
• 新版《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》可能拉长猪周期。

重点推荐公司评级

图表数据来源

• 农业部、wind、搜猪网、博亚和讯、中国玉米网、鸡病专业网、安信证券研究中心

行业趋势预测

• 白糖：预计2016年价格将在5600元/吨以上运行，高点有望达到6200-6500元/吨。
• 畜禽：预计2016年第二季度鸡价将加速上涨，猪价长期趋势向上。
• 农业现代化：智慧农业和生物农业成为投资重点，政策支持明显。

总结

本报告综合分析了2015年第47周农林牧渔行业的价格趋势、行业动态、公司动态及投资建议，认为白糖和畜禽价格将继续上涨，农业现代化主题值得关注，重点推荐智慧农业和生物农业相关公司。