20180715-长城证券-医药周报2018第27期_医药反弹有望持续_重点关注业绩增长明确标的_20页_1mb

医药行业周报总结

核心内容

行业表现

• 申万医药生物指数：上周累计上涨7.96%，涨幅排在行业第二位，跑赢沪深300指数4.17个百分点。
• 细分行业：生物制品涨幅最大，达9.38%；医疗器械、医药商业和医疗服务涨幅分别为8.93%、8.71%和8.46%。
• 概念指数：医药电商指数领涨，涨幅为9.67%；生物疫苗指数涨幅为6.55%。
• 个股表现：有255家公司上涨，10家公司下跌。明德生物涨幅最高，达33.11%；恒康医疗跌幅最大，达-26.16%。
• 估值情况：申万医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为35.25倍，较上周上升2.65个单位。与沪深300的估值溢价率为199.36%，位于历史相对中位水平。

主要观点

• 政策推动：国家药品监督管理局发布《接受药品境外临床试验数据的技术指导原则》，将有助于加快新药上市进程，减少重复研究，有利于满足患者的用药需求。
• 短期与长期影响：短期将对国内制药企业造成一定压力，但长期将推动国内研发创新和药品质量提升。
• 行业前景：我国社会老龄化加快，医药刚需特性明显，长期有望维持稳定增长。
• 投资建议：重点关注业绩增长明确、估值相对合理的标的，重点推荐组合包括海普瑞、大参林、翰宇药业、昭衍新药、安科生物、乐普医疗、正海生物等。

行业动态

1. 政策更新：

   • 国家药品监督管理局发布《接受药品境外临床试验数据的技术指导原则》，推动新药审批流程。
   • 四川省医疗保险管理局开展硼替佐米、来那度胺仿制药医保支付价格谈判。

2. 国际药物进展：

   • Opdivo+Yervoy获批，成为首个转移性结直肠癌免疫组合疗法。
   • 卡格列净（怡可安®）在中国内地上市，用于2型糖尿病治疗。

上市公司重要公告

• 重大事项：

  • ST生化全资子公司广东双林涉及技术合作诉讼。
  • 华海药业主动召回含有NDMA杂质的缬沙坦原料药。
  • 复星医药投资建设徐州产业园，并认购BNI优先股。

• 增减持及股本变动：

  • 国新健康股东拟增持不少于1亿元。
  • 景峰医药、九芝堂等公司股东完成减持计划。
  • 亿帆医药、乐普医疗等公司拟设立子公司或签署合作协议。

• 批件与证书：

  • 多家公司获得药物临床试验批件或药品注册批件。
  • 部分公司获得GMP证书，表明其符合药品生产质量管理规范。

• 人事变动：

  • 多家公司发布高管辞职或聘任公告。
  • 部分公司完成董事会成员的换届选举。

半年业绩预告

• 截至目前，共有171家医药公司公布2018年上半年业绩预告。
• 预增公司：139家，其中47家净利润增速高于50%，54家介于30% - 50%之间，38家低于30%。
• 预降公司：25家，其中部分公司如恒康医疗、东北制药、赛升药业等净利润下降幅度较大。

风险提示

• 政策风险：新政策可能对行业产生短期冲击。
• 市场估值风险：当前医药板块估值较高，需谨慎对待市场波动。

重点推荐标的

研究员承诺

• 研究员具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何报酬。

特别声明

• 本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
• 若非上述类型的投资者，请勿阅读、收藏或使用本报告中的任何信息。

免责声明

• 长城证券具备证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，长城证券不承担由此产生的任何损失。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场

长城证券研究所

• 深圳办公地址：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层
• 北京办公地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层
• 上海办公地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层
• 网址：http://www.cgws.com