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医药行业周报总结（2018年05月13日）

核心内容

本报告由长城证券发布，投资评级为推荐（维持），聚焦医药行业近期表现及未来发展趋势。报告指出，医药行业在政策和市场双重驱动下持续向好，尤其是仿制药一致性评价和创新药研发成为行业两大主线。同时，报告强调了连锁药房等细分领域的投资机会，并对多家上市公司进行了重点推荐。

主要观点

1.1 本周观点

• 上周申万医药生物指数上涨 1.71%，排名行业第15位，跑输沪深300指数 0.89个百分点。
• 国家政策持续推动医药行业向好，包括仿制药一致性评价和创新药审批。
• 重点推荐领域为：仿制药一致性评价、创新药研发、连锁药房。
• 推荐公司包括：海普瑞、大参林、乐普医疗、泰格医药、昭衍新药、凯莱英、京新药业、翰宇药业、康弘药业、安科生物等。

1.2 投资组合

市场回顾

2.1 市场涨跌情况

• 上证综指报收 3163.26点，单周上涨 2.34%。
• 中小板指数上涨 2.23%，创业板指数上涨 1.10%。
• 申万医药生物指数上涨 1.71%，跑输上证综指。
• 化学制药涨幅最大（2.53%），医疗服务为唯一下跌子行业（-0.65%）。

2.2 行业估值与溢价

• 申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 36.24倍，较上周上升 0.64个单位。
• 相对于沪深300的 12.85倍PE，医药生物板块的估值溢价率为 181.96%，较上周下降 2.66%。
• 医药生物行业估值处于相对低位，医疗服务估值最高（79.79倍）。

行业动态

3.1 行业动态

1. 一致性评价药品挂网：广西和吉林等地开始实行通过一致性评价药品的直接挂网采购，有利于提升仿制药市场份额，推荐关注华海药业、京新药业、泰格医药。
2. 国家谈判药品单独核算：宁夏规定国家谈判药品不纳入药占比，有助于提升谈判品种销量，推荐关注康弘药业、信立泰、天士力、恒瑞医药等。
3. 九价HPV疫苗在海南增补入围采购：价格为 1298元/支，预计最快于 6月份在国内上市，将丰富默沙东疫苗产品线，推荐关注药明康德、昭衍新药。
4. 正大天晴肺癌新药上市：盐酸安罗替尼为新型多靶点抑制剂，疗效良好，推荐关注恒瑞医药、复星医药、乐普医疗、安科生物、康弘药业、京新药业。
5. 默沙东肝病新药上市：择必达（艾尔巴韦格拉瑞韦片）用于治疗丙型肝炎，SVR12率显著提升，推荐关注药明康德、昭衍新药。

上市公司重要公告

重大事项

• 贵州百灵投资设立糖尿病医院。
• 天圣制药总经理被留置。
• 灵康药业拟收购海南省肿瘤医院25%股权。
• 华大基因与马应龙药业签署战略合作协议。

增减持及股本变动

• 华通医药、安科生物、智飞生物、振东制药等公司出现股东减持。
• 天目药业控股股东承接资管计划所持股份。

批件与证书

• 多家上市公司获得《药物临床试验批件》、《药品GMP证书》、医疗器械注册证等。

人事变动

• 多家公司发生高管变动，包括泰合健康、天圣制药、乐心医疗、太极集团、康缘药业、维力医疗等。

风险提示

• 政策风险：医保控费、限制辅助用药等政策可能影响行业利润。
• 市场估值风险：医药生物板块估值偏高，存在回调风险。

投资建议

• 重点推荐：海普瑞、大参林、乐普医疗、泰格医药、昭衍新药、凯莱英、京新药业、翰宇药业、康弘药业、安科生物。
• 同时关注：创新药研发、连锁药房、仿制药一致性评价等领域。

其他信息

• 报告发布机构：长城证券
• 分析师：赵浩然、彭学龄
• 联系人：陈晨、李双红、程曦、赵东、王媛、谢彦蔚等
• 报告日期：2018年05月13日