20180715-长城证券-国防军工周报2018第28期_飞机中报实现大幅增长_关注业绩超预期标的及国防信息化自主可控主题_14页_799kb

报告摘要

股票名称	18E EPS	19E EPS	18E PE	19E PE
中直股份	0.96	1.20	43	34
中航光电	1.28	1.60	33	27
航发动力	0.52	0.63	45	38
中航沈飞	0.59	0.72	64	53
航天电器	0.88	1.08	27	22

C919飞机试验完成：航空工业飞机强度研究所在上海完成C919全机2.5g极限载荷静力试验，标志着我国大飞机试验能力提升，推动国产客机研发与制造，带动产业链发展。
国防信息化发展：随着“十三五”规划纲要的实施，国防信息化建设加速，军工信息化支出占比上升，卫星通信作为基础部分将获得重点支持。
投资建议：
- 飞机制造产业链：中航沈飞、中航飞机、中直股份、洪都航空、航发动力。
- 卫星通信相关标的：中国卫星、国睿科技、四创电子。
- 三条投资主线：
  - 国防武器装备升级受益标的（航天强国、远洋海军、战略空军）。
  - 受益于研究所改制和混改政策的标的。
  - 内生增长稳健、估值较低的民参军标的。

航空军工：
- 总市值：1838亿元
- 2018年PE：48X
- 2019年PE：39X
- 中航飞机：平均值估值最高，2018年PE为80X，2019年PE为66X。
- 威海广泰：平均值估值最低，2018年PE为20X，2019年PE为16X。
航天军工：
- 总市值：1857亿元
- 2018年PE：47X
- 2019年PE：39X
- 航天长峰：平均值估值最高，2018年PE为90X，2019年PE为78X。
- 航天电器：平均值估值最低，2018年PE为27X，2019年PE为22X。
兵器兵装：
- 总市值：334亿元
- 2018年PE：35X
- 2019年PE：29X
- 四创电子：平均值估值最低，2018年PE为28X，2019年PE为23X。
其他军工：
- 总市值：2962亿元
- 2018年PE：53X
- 2019年PE：38X
- 中船防务：平均值估值最高，2018年PE为147X，2019年PE为71X。
- 全信股份：平均值估值最低，2018年PE为23X，2019年PE为17X。