20180715-长城证券-6月财政数据点评_财政收支上半年平稳增长_8页_912kb

2018年6月财政数据点评总结

核心内容概述

2018年6月财政数据反映出财政收入增速放缓，而财政支出增速有所回升。上半年财政收支保持较快增长，完成年初预算比例均高于过去五年均值。尽管面临国际贸易环境不稳定性、中美贸易战不确定性以及税收降费政策逐步推进等压力，全年财政收支实现预期目标仍具备较大可能性。

主要观点

• 财政收入增速放缓：6月财政收入同比增长3.6%，较5月下降6.2个百分点。税收收入增长8%，但较5月继续下滑4.83个百分点，主要受增值税下调及部分进口商品关税税率下降影响。非税收入同比下降14.9%，跌幅扩大。
• 财政支出增速回升：6月财政支出同比增长7%，较5月回升6.5个百分点。节能环保、农林水事务、交通运输、医疗卫生等支出增速提升，而社保就业、文化体育传媒、科学技术等领域支出增速回落。
• 政府性基金收支保持高位增长：1-6月政府性基金收入同比增长36%，支出同比增长37.3%，增速虽有所放缓，但总体仍维持高位。
• 国有土地使用权出让收支维持高位：1-6月国有土地使用权出让收入同比增长43%，支出同比增长43%，增速较前期有所回落，但仍处于较高水平。

关键信息

1. 上半年财政收支情况

• 财政收入：1-6月财政收入实现10.44万亿元，同比增长7.8%，完成年初预算56.96%，高于过去五年均值3.3个百分点。
• 财政支出：1-6月财政支出共计11.16万亿元，同比增长10.6%，完成年初预算53.18%，高于过去五年均值6.44个百分点。

2. 6月财政收入结构

• 税收收入：1.48万亿元，同比增长8%，但较5月下降4.83个百分点。
• 非税收入：0.29万亿元，同比下降14.9%，跌幅扩大。
• 主要税种表现：
  • 国内增值税增长5.28%，较5月下降16.56个百分点；
  • 国内消费税下降3.72%，较5月下降11.21个百分点；
  • 进口环节相关税费及关税分别下降8.3%、24.68%，跌幅扩大；
  • 企业所得税增长15.42个百分点至21.52%，个人所得税小幅下降0.83个百分点至18.81%。

3. 6月财政支出结构

• 支出总额：2.89万亿元，同比增长7%，较5月回升6.5个百分点。
• 主要支出领域：
  • 增速提升：节能环保、农林水事务、交通运输、医疗卫生；
  • 增速回落：社保就业、文化体育传媒、科学技术。

4. 政府性基金及国有土地出让收支

• 政府性基金收入：1-6月共计3.12万亿元，同比增长36%，较前期下降3个百分点。
• 政府性基金支出：1-6月共计2.81万亿元，同比增长37.3%，较前期下降8.5个百分点。
• 国有土地使用权出让收入：1-6月共计2.69万亿元，同比增长43%，较前期下降2.9个百分点。
• 国有土地使用权出让支出：1-6月共计2.49万亿元，同比增长43%，较前期下降8个百分点。

总结

2018年6月财政收入增速放缓，但支出增速回升，显示出财政政策的主动调整。上半年财政收支整体保持较快增长，完成预算比例高于历史平均水平。受外部环境及政策因素影响，下半年财政收入或将放缓，但全年财政收支有望保持平稳，实现预期目标。政府性基金及国有土地出让收支仍维持较高增速，为财政收入提供了一定支撑。