20180715-天风证券-医药生物行业研究周报_中报行情持续_从_业绩_角度筛选优质标的_17页_795kb

医药生物行业周报总结

行业表现

• 医药生物板块本周上涨 7.96%，跑赢大盘，其中：
  • 上证综指上涨 3.06%
  • 中小板上涨 5.55%
  • 创业板上涨 5.01%
• 医药生物板块对A股整体溢价率上升至 134.33%，估值为 35.25倍，高于全部A股的 15.04倍。
• 子行业表现：
  • 化药上涨 7.49%
  • 中药上涨 6.82%
  • 医药商业上涨 8.71%
  • 医疗器械上涨 8.93%
  • 医疗服务上涨 8.46%
  • 生物制品上涨 9.38%（涨幅最大）

行业观点

• 医药行业长期逻辑清晰，尽管6月受大盘回调影响有所调整，但长期来看，业绩持续增长将支撑股价修复。
• 政策导向：
  • 鼓励创新药研发与高临床价值药品上市
  • 推行一致性评价以提升仿制药质量
  • 医保目录调整与支付改革，推动高价值药品进入医保
• 中报披露：本周中报陆续发布，业绩表现优异，建议关注业绩超预期个股。

重点推荐板块与个股

创新药及高端仿制药

• 核心逻辑：鼓励创新与高端仿制药，政策推动行业向高质量发展。
• 重点推荐：
  • 恒瑞医药（600276.SH）
  • 丽珠集团（600056.SH）
  • 中国生物制药
  • 石药集团
  • 贝达药业（300558.SZ）

品牌OTC

• 核心逻辑：品牌认知度提升，提价能力增强，享受估值溢价。
• 重点推荐：
  • 亚宝药业（600351.SH）
  • 片仔癀（600436.SH）
  • 仁和药业（000650.SZ）
  • 云南白药（000538.SZ）

刚性用药

• 核心逻辑：临床疗效确切，降价幅度较低。
• 重点推荐：
  • 通化东宝（600867.SH）
  • 长春高新（000661.SZ）
  • 安科生物（300009.SZ）

疫苗行业

• 核心逻辑：新品种上市、需求紧张，推动业绩高增长。
• 重点推荐：
  • 智飞生物（300122.SZ）
  • 康泰生物（300497.SZ）
  • 沃森生物（300147.SZ）

医疗器械

• 核心逻辑：行业扩容、进口替代、新产品销售。
• 重点推荐：
  • 万孚生物（300482.SZ）
  • 安图生物（603658.SH）
  • 开立医疗（300633.SZ）
  • 奥佳华（002606.SZ）

医疗服务

• 核心逻辑：需求增长、品牌效应增强。
• 重点推荐：
  • 美年健康（002044.SZ）
  • 爱尔眼科（300648.SZ）

医药生物稳健组合（排名不分先后）

• 华东医药
• 通化东宝
• 恒瑞医药
• 迈克生物
• 安图生物
• 片仔癀
• 上海医药
• 万孚生物
• 亚宝药业
• 长春高新
• 开立医疗

风险提示

• 市场震荡风险
• 研发进展不及预期
• 公司业绩不达预期
• 产品市场推广不及预期
• 政策趋严带来的监管风险

7月月度金股：安图生物（603658.SH）

• 核心逻辑：
  1. 化学发光行业增长迅速，预计未来3-5年保持 20%-25% 增长。
  2. 公司产品线扩展，包括A2000、A2000Plus等，满足不同医院需求。
  3. 通过收购，获得东芝生化仪中国区独家代理权及生化检测产品线。
  4. 预计 2018-2020年EPS 分别为 1.38元、1.78元、2.20元。

本周业绩预告汇总

本周活动集锦

• 天士力：生物创新药研发布局加速推进
• 嘉事堂：业绩回暖，全国布局稳步推进
• 开立医疗：半年度业绩预告发布，利润有望实现高增长
• 万孚生物：半年度业绩预告发布，扣非后归母净利润高速增长
• 仁和药业：半年报业绩预告延续高增长，营销优势明显
• 康恩贝：大品牌大品种工程表现亮眼，布局生物创新药领域
• 丽珠集团：半年度业绩快速增长，单抗研发进展有望加速
• 益丰药房：股权激励方案发布，"以人为本"稳定发展

本周重要公告

重要批件与证书

• 众生药业：ZSP1241片获得《药物临床试验批件》
• 珍宝岛：子公司获得《药品GMP证书》
• 迪瑞医疗：全自动化学发光免疫分析仪获得《发明专利证书》
• 上海莱士：子公司获得《单采血浆许可证》
• 智飞生物：冻干人用狂犬病疫苗获得临床试验批件
• 华大基因：BRCA1/2基因突变检测试剂盒通过创新医疗器械特别审批
• 普利制药：依替巴肽注射液获得德国上市许可
• 恒瑞医药：SHR-1701注射液、注射用SHR-1209获得《药物临床试验批件》

对外投资与合作

• 亚太药业：设立全资子公司武汉光谷亚太医药研究院
• 塞力斯：与内蒙古医科大学附属医院签署医用耗材集约化运营服务合同
• 开立医疗：发布半年度业绩预告
• 一心堂：与爱康国宾共同投资设立云南爱康国宾
• 宜华健康：对全资子公司众安康增资3亿元
• 天士力：境外投资机构及国际制药企业增资扩股

股东增减持

• 羚锐制药：增持股份114万
• 亚宝药业：计划回购股份，金额1亿-2亿
• 云南白药：减持股份1041万
• 长春高新：董事减持股份9750股
• 贝达药业：减持股份117.7万
• 振东制药：5%以上股东减持股份5371万
• 天新药业：股东减持股份合计896.8万
• 国新健康：股东增持股份不低于1亿

人事变动

• 天士力：财务总监李晋渊辞职，聘任魏洁女士
• 贝达药业：聘任刘峰、范建勋、ZEHONGWAN
• 艾德生物：提名多位非独立董事及独立董事候选人
• 国药股份：董事、总经理李志刚辞职
• 广济药业：杨琳辞职
• 景峰医药：董事兼董事会秘书欧阳艳丽辞职
• 北大医药：董事易崇勤辞职，甄华任非独立董事候选人
• 科伦药业：副总经理魏青杰辞职
• 益丰药房：副总裁龚建军辞职
• 康德莱：监事周晓岚辞职
• 康芝药业：审计监察部负责人李静辞职
• 海欣股份：董事长孟文波辞职

下周股东大会信息

• 2018年7月16日：
  • 通化金马（000597.SZ）
  • 金达威（002626.SZ）
  • 沃森生物（300147.SZ）
  • 振东制药（300158.SZ）
  • 博腾股份（300363.SZ）
  • 凯普生物（300639.SZ）
  • 天宇股份（300702.SZ）
• 2018年7月18日：
  • 东北制药（000597.SZ）
• 2018年7月20日：
  • 冠福股份（002102.SZ）
  • 香雪制药（300147.SZ）
  • 泰格医药（300347.SZ）

行业热点资讯

政策动态

• 国家医保局：开展抗癌药专项招标采购，推动降价
• 山东：将瑞戈非尼等14种药品纳入大病保险支付范围
• 药监局：发布新规，承认境外临床数据

新药动态

• OBI-3424：肝癌新药获FDA孤儿药资格
• 豪森格列卫仿制药：通过一致性评价
• 怡可安®：默克与西安杨森合作推出糖尿病治疗新药
• Luspatercept：重磅血液病新药公布3期临床结果

生物技术

• Nature：癌症免疫疗法可缩小肿瘤、延长寿命
• Cell Chemical Biology：抗肿瘤药物存在潜在靶点非编码RNA
• JAMA：针灸可明显缓解早期乳腺癌治疗相关关节痛

分析师声明

• 本报告观点反映分析师个人看法，不与报酬挂钩。