20160320-华泰证券-钢铁行业研究周报_上周钢铁板块同步大盘上行_12页_1mb

钢铁行业周报总结（2016年03月20日）

核心内容

• 行业评级：黑色金属和钢铁Ⅱ均维持“增持”评级。
• 股市表现：上周钢铁行业上涨，与大盘同步，玉龙股份涨幅最大（13.89%），板块整体上涨5.61%。
• 行业动态：多个重要政策和企业动态推动行业上涨，包括“十三五”规划、央企重组、国际产能合作计划以及地方产能压减政策。

主要观点

1. 市场情绪向好：上周大盘和钢铁板块同步上涨，市场情绪积极，部分大钢厂上调产品出厂价，黑色系期货价格上行，为板块上涨提供信心支撑。
2. 供给端收缩：高炉开工率出现周环比下降，全国、河北及唐山的短期供给下降，叠加唐山园博会限产预期及基建预期，支撑钢价和钢铁板块上行。
3. 需警惕风险：钢价上涨可能对供给侧改革带来压力，同时铁矿石价格追涨钢价可能压缩钢厂利润空间。
4. 库存下降：社会库存及重点企业库存周环比下降，显示市场去库存趋势明显，有助于钢价上涨。

关键信息

行业指标变动

• 钢材价格：
  • 螺纹钢：2266元/吨，周环比下降4.79%
  • 热卷：2429元/吨，周环比下降2.96%
• 原料价格：
  • 焦炭：700元/吨，周环比上涨1.08%
  • 国内铁矿石：421元/吨，周环比持平
  • 进口铁矿石（印度）：435元/吨，周环比下跌8.42%
  • 巴西进口矿：480元/吨，周环比下跌7.69%
  • 澳大利亚进口矿：435元/吨，周环比下跌8.42%
• 模拟成本：
  • 生铁：1570元/吨，周环比持平
  • 钢坯：1910元/吨，周环比上涨2.14%
• 模拟利润：
  • 螺纹钢：-9元/吨，周环比下降
  • 热卷：0元/吨，周环比下降
• 社会库存：
  • 总量：1182.249万吨，周环比下降3.26%
  • 螺纹钢库存：594.5万吨，周环比下降4.07%
  • 热轧板卷库存：236.0万吨，周环比下降1.15%

要闻汇总

• “十三五”规划：强调推进供给侧结构性改革。
• 央企重组：国资委提出央企需进一步整合，例如中国外运长航集团并入招商局集团。
• 国际产能合作：发改委和商务部拟定三年行动计划，推动国际产能合作。
• 地方产能压减：甘肃计划在3-5年内压减生铁和粗钢产能。
• 企业动态：新兴铸管定增募资33.3亿元，用于球墨铸铁管项目，并成立新兴产业公司。

市场价格与利润测算

• 国内钢材价格：
  • 螺纹钢：φ25mm，2266元/吨，周环比下降4.79%
  • 热卷：5.5mm，2429元/吨，周环比下降2.96%
  • 线材：φ8mm，2351元/吨，周环比下降3.21%
  • 冷板：1.012502500，3210元/吨，周环比下降0.86%
  • 中板：20mm，2474元/吨，周环比下降4.96%
  • 镀锌板：1.0mm，3600元/吨，周环比上涨1.41%
  • 彩涂板：0.476mm，5750元/吨，周环比上涨0.88%
  • 无缝管：φ108*4.5，2650元/吨，周环比持平
  • 焊管：4"GB，2330元/吨，周环比下降3.72%
• 钢材利润：
  • 螺纹钢：-9元/吨，周环比下降
  • 热卷：0元/吨，周环比下降
  • 线材：19元/吨，周环比下降
  • 冷板：248元/吨，周环比上涨
  • 中板：-1元/吨，周环比下降

产销存数据

• 全国粗钢日均产量：204.22万吨，周环比下降0.81%
• 重点大中型企业产量：159.19万吨，周环比下降2.34%
• 非重点企业产量：45.03万吨，周环比下降
• 社会库存：1182.249万吨，周环比下降3.26%
• 重点企业库存：1379.47万吨，比上一旬下降82.94万吨

行业展望

• 短期展望：供给收缩和基建预期支撑钢价上涨，行业整体表现良好。
• 中长期风险：需关注供给侧改革的执行效果，以及铁矿石价格对钢厂利润的影响。
• 政策影响：国家层面政策推动行业整合与国际产能合作，为行业带来结构性机会。

总结

钢铁行业在政策支持和市场情绪向好的背景下，上周表现强劲，与大盘同步上涨。供给端的短期收缩和需求端的积极预期支撑了钢价的上行。然而，需警惕钢价上涨对供给侧改革带来的潜在压力，以及铁矿石价格的上涨对钢厂利润的负面影响。整体来看，行业仍具备一定的投资价值，但需谨慎评估政策和市场风险。