20160320-光大证券-钢铁行业周报_唐山世园会对全国钢产量的影响预计总体有限_16页_1mb

唐山世园会对全国钢产量影响总结

核心内容概述

唐山世园会期间的空气质量保障方案预计对粗钢总量的影响在500-600万吨左右，占唐山总产量的7%，且分布在7个月中，整体对全国钢产量影响有限。本周钢价呈现下跌趋势，但热轧价格逆势上涨，矿价也出现下跌，市场交易有所回暖，经销商库存持续下降，同时钢贸企业贴现利率下降，有利于钢铁行业资金宽松和开工率提升。

主要观点

• 钢价走势：本周Myspic综合指数下跌3.16%，其中长材和扁平材分别下跌3.82%和2.38%，热轧价格上涨0.41%。
• 矿价走势：铁矿石综合指数下跌1.69%，其中西北硅铁价格下跌3.03%，而唐山铁矿上涨2.91%。
• 盈利情况：模拟普钢利润较上周有所收窄，螺纹转为轻度亏损，热卷和冷轧盈利幅度下降，不锈钢冷卷和热卷继续亏损。
• 市场情绪：钢材市场心态指数上涨至84%，显示市场信心有所恢复。
• 库存变化：全国重点城市经销商库存下跌3.2%，长材和板材库存分别下降4.5%和1.2%。
• PMI指数：2016年2月钢铁PMI指数为49.0%，连续三月回升，接近景气水平。
• 出口数据：2月钢材出口量811万吨，同比增长4%，但环比下降16.74%；进口钢材93万吨，同比增长6.9%。
• 行业趋势：2016年1-2月行业利润好于2015年四季度，但整体仍处于亏损状态。
• 电商发展：大宗商品电商板块表现抢眼，光大新材料指数上涨8.1%，而光大大宗商品电商指数下跌9.7%。

关键信息

钢铁行业周数据

• 钢价：Myspic综合指数下跌3.16%，取向硅钢下跌2.29%，热轧价格上涨0.41%。
• 矿价：铁矿石综合指数下跌1.69%，其中PB粉矿下跌6.67%，而唐山铁矿上涨2.91%。
• 开工率：全国163家钢厂高炉开工率77.35%，较上周下降0.14%；唐山高炉开工率81.1%，环比下降3.66%。
• 采购量：上海主要仓库线螺采购量上涨29.23%，经销商库存下跌3.2%。
• 贴现率：沪大额银行承兑汇票月贴现率下降至3.6‰，较一周前下降0.14个千分点。

2016年1-2月利润情况

• 行业整体：2016年1-2月全行业继续亏损。
• 盈利企业：河钢盈利2亿元，柳钢和沙钢分别盈利0.58亿元和0.67亿元。
• 亏损企业：宝钢集团亏损3.4亿元，鞍钢集团亏损3.95亿元，武钢集团预计亏损2.28亿元，首钢集团亏损4.41亿元，山钢集团亏损9.21亿元，本钢集团亏损9.8亿元，安阳钢铁亏损2.92亿元，陕钢集团亏损2.34亿元，凌钢集团亏损9.79亿元。

2015年行业利润情况

• 行业亏损：2015年大中钢企利润总额为亏损645.34亿元，亏损面高达50.5%。
• 收入利润率：2015年12月，大中钢企产品销售收入利润率为-4.9%，吨钢利润-218.83元，环比亏损幅度收窄24.44%。

估值与板块表现

• 市场整体：本周沪深300指数上涨5.1%，上证综指上涨5.2%，申万钢铁指数上涨4.8%，跑输沪深300指数0.3个百分点。
• 电商板块：光大新材料指数上涨8.1%，光大大宗商品电商指数下跌9.7%。

股票关注与投资建议

• 重点推荐股票：武钢股份、三钢闽光、大冶特钢、宝钢股份、鞍钢股份。
• 投资建议：短期建议标配钢铁股，中长期建议保持谨慎，重点关注冷轧品种。
• 盈利预测：部分股票如武钢股份、三钢闽光、大冶特钢、宝钢股份、鞍钢股份表现较为突出。

B2B与电商资讯

• 摩贝网：获红杉资本数千万美元投资，年交易额约600亿元，每月增长30%。
• 上海钢联：拟收购慧聪旗下中关村在线网站若干资产，推进重大资产重组。
• 钢银电商：完成6.26亿定增，慧聪占2.85%。
• 中钢网：入选新三板两大指数，2016年规划在线交易量达4000万吨。
• 中建材大宗网：2015年交易量达2000万吨，成交额超100亿元，发展为综合服务平台。

互联网物流资讯

• 菜鸟网络：完成首轮融资，融资金额或超百亿元，投资方包括GIC、淡马锡等。
• 国家邮政局数据：2月快递业务量增长52.4%，收入增长29.6%。

总结

唐山世园会对全国钢产量的影响预计总体有限，主要集中在7个月内减少500-600万吨。钢铁行业近期表现疲软，但市场交易有所回暖，经销商库存持续下降，钢贸企业贴现利率下降，有利于行业资金宽松。在中长期投资建议中，分析师仍建议标配钢铁股，但需保持谨慎，重点推荐冷轧品种。部分钢铁企业如武钢股份、三钢闽光、大冶特钢、宝钢股份、鞍钢股份表现较为突出，具有投资潜力。此外，B2B和电商板块发展迅速，显示出行业转型和升级的趋势。