20160326-华泰证券-钢铁行业研究_上周钢铁板块表现平稳_11页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

• 行业评级：黑色金属、钢铁Ⅱ行业评级为“增持（维持）”。
• 行业表现：上周钢铁行业整体上涨，但涨幅有限，钢铁板块周涨幅为0.01%。
• 行业动态：国资委表示央企将缩减至100家以内；财政部将配合营改增试点；李克强在博鳌亚洲论坛提出未来五年中国进口和对外投资规模；2月份一线城市新房成交量创2010年以来新高；包钢股份获得3.7亿元财政贴息资金；玉龙股份拟设立教育行业并购基金。

主要观点

1. 股市表现：上周钢铁行业上涨为主，柳钢股份涨幅最高（25.31%），宝钢股份跌幅最小（0.38%）。
2. 价格走势：螺纹钢、热卷价格分别为2314、2399元/吨，周变动分别为+2.12%、-1.24%。铁矿石价格有所上涨，但不同来源价格差异较大。
3. 利润情况：钢材利润有所好转，螺纹钢利润为35元/吨，热卷利润为-23元/吨。部分产品利润周涨幅明显。
4. 产销存变化：全国重点企业粗钢日均产量有所波动，社会库存整体下降，螺纹钢和热卷库存下降明显。

关键信息

市场价格

• 螺纹钢：现价2314元/吨，周涨2.12%，期货价格2143元/吨，周涨1.13%。
• 热卷：现价2399元/吨，周跌1.24%。
• 铁矿石：
  • 国内唐山66%铁精粉现价444元/吨，周涨5.56%。
  • 港口印度63.5%铁精粉现价405元/吨，周跌6.90%。
  • 巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为450、405元/吨，周跌6.25%、6.90%。
• 海运费：巴西-中国海运费5.84元/吨，周涨2.86%；澳洲-中国海运费3.02元/吨，周跌1.56%。
• 焦炭：山西二级冶金焦现价700元/吨，周环比持平。
• 钢坯：现价1970元/吨，周涨3.14%。
• 废钢：上海≥6mm废钢现价1229元/吨，周涨1.94%。

模拟利润测算

• 螺纹钢：本周利润35元/吨，周涨44元/吨。
• 线材：本周利润57元/吨，周涨38元/吨。
• 热卷：本周利润-23元/吨，周跌23元/吨。
• 冷板：本周利润285元/吨，周涨37元/吨。
• 中板：本周利润53元/吨，周涨54元/吨。
• 生铁：本周利润-11元/吨，周涨3元/吨。
• 钢坯：本周利润-71元/吨，周涨52元/吨。

产销存数据

• 粗钢产量：3月上旬全国重点企业粗钢日均产量158.74万吨，旬环比-0.28%；预估全国粗钢日均产量207.61万吨，旬环比+1.66%。
• 社会库存：总计1146.4085万吨，周环比-3.03%；螺纹钢库存576.4万吨，周环比-3.04%；热卷库存230.7万吨，周环比-2.25%。
• 钢材库存：中钢协统计重点企业钢材库存1370.61万吨，比上一旬下降8.86万吨。

行业展望

• 政策影响：4月上旬信贷、基建等数据可能超预期，将对市场信心形成支撑。
• 环保影响：唐山将在4月至9月举办园博会，政府将加强对环保不达标的钢厂限制，导致当地钢铁供应趋减。
• 公司动态：钢研高纳2015年实现营收7.10亿元，净利润1.24亿元，同比增长12.80%。公司业绩增长主要因航空航天和国产化发电装备需求增长。

风险提示

• 经济形势变化
• 产品价格及成本价格变化

图表目录

• 图1：铁矿石价格对比（含税价）
• 图2：海运费走势
• 图3：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图4：废钢价格（含税价）
• 图5：建筑用钢价格走势
• 图6：板材价格走势
• 图7：CRU国际钢价指数走势
• 图8：CRU钢材品种价格走势
• 图9：进口、国产矿钢坯生产价格
• 图10：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图11：社会钢材库存整体走势
• 图12：螺纹钢库存走势

数据来源

• Wind
• 华泰证券研究所

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