20150706-华泰证券-钢铁行业研究_钢价继续下探_上周板块同步大盘下行_12页_852kb

行业研究/行业周报总结

核心内容

行业评级

• 黑色金属：增持（维持）
• 钢铁Ⅱ：增持（维持）

市场表现

• 上周钢铁行业整体下跌，板块同步大盘下行。
• 河北钢铁周一停牌，涨幅锁定为5.90%，而宏达矿业跌幅达41.01%。
• 截至周五，上证综指报收3686.92，周跌幅12.07%；钢铁板块报收3277.75，周跌幅21.79%。

主要观点

1. 市场环境与政策影响：

   • 上周大盘暴跌，主要由于清理场外配资引发资金加速撤离。
   • 尽管央行宣布定向降准与降息，但市场信心未明显恢复。
   • 证监会与央行本周推出多项措施，旨在稳定市场，预计下周大盘有望企稳。

2. 行业分化与趋势：

   • 钢厂表现分化，部分钢厂订单下滑、开工率不足，部分如河北钢铁则满负荷生产。
   • 印证“剩者为王”的判断，即在市场调整中，具备较强竞争力的钢厂将更优。

3. 高端新材料的潜力：

   • 在市场波动期间，高端新材料被视为穿越牛熊的重要领域。
   • 重点推荐方大炭素、太钢不锈、抚顺特钢等优特钢企业。

关键信息

原料与钢材价格

• 螺纹钢：现价2089元/吨，周跌幅3.33%，期货价格2121元/吨，周跌幅4.16%。
• 热卷：现价2205元/吨，周跌幅3.67%。
• 铁矿石：
  • 唐山66%铁精粉：514元/吨，周跌幅2.44%。
  • 印度63.5%铁精粉：460元/吨，周跌幅4.17%。
  • 巴西进口矿：490元/吨，周跌幅5.77%。
  • 澳洲进口矿：460元/吨，周跌幅4.17%。
• 海运费：
  • 巴西-中国：12.12元/吨，周跌幅8.07%。
  • 澳洲-中国：5.06元/吨，周跌幅12.28%。
• 焦炭：山西二级冶金焦价格860元/吨，周环比持平。
• 钢坯：加权成本1909元/吨，周跌幅1.22%。

利润情况

• 螺纹钢：加权利润-314元/吨，周跌幅38元/吨。
• 热卷：加权利润-351元/吨，周跌幅47元/吨。
• 线材：加权利润-275元/吨，周跌幅27元/吨。
• 冷板：加权利润-46元/吨，周跌幅21元/吨。
• 中板：加权利润-446元/吨，周跌幅22元/吨。

产销存数据

• 全国粗钢日均产量：6月中旬为227.75万吨，旬环比增长1.80%。
• 社会库存：总计1289.895万吨，周环比增长0.34%。
• 螺纹钢库存：632.5万吨，周环比增长0.05%。
• 热卷库存：280.3万吨，周环比增长1.21%。
• 钢材库存总计：1289.9万吨，较上周增长0.34%。
• 铁矿石库存总计：8197.0万吨，较上周增长1.37%。

风险提示

1. 宏观经济与政策变化：

   • 国内外宏观经济形势及政策调整可能对行业表现产生重大影响。

2. 原材料价格波动：

   • 铁矿石、焦炭等原材料价格波动直接影响钢铁成本，进而影响盈利。

3. 下游需求变化：

   • 若汽车、机械等制造业产销量低于预期，或房地产新开工面积下滑，钢铁需求可能进一步下降。

4. 市场预期不确定性：

   • 当前市场尚未形成统一预期，行业走势存在较大不确定性。

附录：相关研究

• 《钢铁Ⅱ/黑色金属：大盘暴跌，钢铁凸显防守性》（2015.06）
• 《五矿发展(600058)：钢贸龙头企业发力互联网+供应链金融》（2015.06）
• 《钢铁Ⅱ/黑色金属：股市火热，钢铁融资渐多》（2015.06）

联系信息

• 陈雳：执业证书编号S0570512070041，电话010-63211166，邮箱chenli8305@htsc.com
• 邱瀚萱：电话010-63211166，邮箱qiuhanxuan@htsc.com