20150119-长城证券-分级基金周报_B份额成交量和溢价率下降_11页_1mb
报告摘要
基金研究周报总结
核心内容概述
本报告为2015年1月19日发布的《基金研究周报》，主要分析了A股市场近期表现以及永续指数型分级基金（B份额和A份额）的市场表现、折溢价率、杠杆率和折算情况。报告还涵盖了市场指数表现、行业指数走势及分级基金相关资讯。
主要观点与关键信息
市场指数表现
- 上周A股市场维持高位震荡，50只股票分级基金跟踪的37个不同类型的指数表现各异。
- 平均周涨幅为 2.43%，其中31个指数上涨，6个指数下跌。
- 周涨幅前五的指数分别为：
- 中证信息指数：8.32%
- 中证传媒指数：7.80%
- 中证移动互联指数：6.66%
- 中证TMT指数：6.37%
- 创业板指指数：5.56%
- 中小盘风格指数涨幅较大，平均周涨幅为 3.84%，而大盘风格指数平均周涨幅为 1.57%。
- 中信一级行业指数平均周涨幅为 2.10%，其中中小盘风格行业指数表现较强，计算机、传媒、银行、电力设备和家电等行业居前。
永续指数型 B 份额
市场表现
- B份额周平均涨幅为 1.37%，低于市场指数。
- 中小盘风格B份额涨幅较大，平均周涨幅为 2.62%，而大盘风格B份额平均周涨幅为 0.54%。
- 周涨幅前五的B份额分别为：
- 鹏华中证传媒B：12.99%
- 富国中证移动互联网B：11.36%
- 鹏华信息B：10.63%
- 信诚中证TMT产业B：10.15%
- 信诚中证800金融B：6.42%
- B份额周合计成交额为 263.51亿元，比前周减少 232.48亿元，为上证综合指数成交额的 1.62%。
折溢价率
- B份额的平均溢价率为 6.05%，比前周下降 3.10%。
- 中小盘风格B份额平均溢价率为 6.33%，比前周下降 3.25%。
- 大盘风格B份额平均溢价率为 5.84%，比前周下降 3.00%。
杠杆率
- B份额的净值杠杆平均为 1.75倍，比前周下降 0.03倍。
- 价格杠杆平均为 1.63倍，比前周上升 0.02倍。
- 价格杠杆前五的B份额分别为：
- 申万菱信深成进取：2.19倍
- 银华锐进：1.89倍
- 新华中证环保产业B：1.84倍
- 银华沪深300B：1.84倍
- 国泰国证医药卫生B：1.83倍
永续指数型 A 份额
市场表现
- A份额周平均涨幅为 0.91%，受B份额震荡影响小幅上涨。
- 中小盘风格A份额平均周涨幅为 1.47%，而大盘风格A份额平均周涨幅为 0.51%。
- 周涨幅前五的A份额分别为：
- 泰信基本面400A：3.38%
- 长城久兆稳健：3.20%
- 信诚中证500A：3.06%
- 诺德深证300A：3.04%
- 富国创业板A：2.82%
隐含收益率
- A份额的平均隐含收益率为 6.6987%，比前周下降 0.0520%。
- 中小盘风格A份额平均隐含收益率为 6.7125%，比前周下降 0.0883%。
- 大盘风格A份额平均隐含收益率为 6.6888%，比前周下降 0.0261%。
固定收益A份额到期收益
- 存续的7只固定收益A份额，2015年到期的A份额到期收益率较为合理。
- 三年内到期的A份额中，申万菱信中小板A收益率最高为 4.48%。
- 五年内到期的A份额中，易方达中小板指数A收益率为 5.58%。
全部分级基金资讯
分级基金折算
- 定期折算：
- 2015年1月29日：长城久兆稳健
- 2015年2月10日：中证500A等2只基金
- 不定期折算：
- 截至2015年1月16日，4只B份额的母基金净值距离上折阈值小于 15%，包括：
- 鹏华非银行B：4.17%
- 鹏华中证800地产B：8.15%
- 鹏华信息B：10.70%
- 招商沪深300高贝塔B：13.98%
- 若跟踪指数持续上涨，将引发上述五只基金向上触点折算，杠杆率将回到初始 2倍。
- 截至2015年1月16日，4只B份额的母基金净值距离上折阈值小于 15%，包括：
- 到期折算：
- 国联安双力中小板B（2015/3/23）
- 中欧盛世成长B（2015/3/29）
- 同庆B（2015/5/12）
- 瑞福进取（2015/7/17）
- 华商中证500B（2015/9/6）
分级基金新发行
- 暂无新基金上市或已成立未上市的基金。
备注
- 表2和表3展示了永续指数型B份额和A份额的规模、成交额、杠杆率和隐含收益率等数据。
- 报告强调了B份额的折溢价率和杠杆率变化，反映了市场对指数走势的预期。
- A份额的隐含收益率较高，表明市场对B份额的溢价交易影响了A份额的定价。
研究员介绍
- 阎红，长城证券基金研究中心主任，具有证券投资咨询执业资格。
- 报告基于其研究观点，不涉及任何利益冲突。
免责声明
- 本报告由长城证券提供，未经授权不得复制、发布或引用。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担任何责任。
投资评级说明
- 公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 15% 以上；
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于 5% ~ 15% 之间；
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于 -5% ~ 5% 之间；
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅 5% 以上。
- 行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。
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总结
- 市场趋势：A股市场高位震荡，中小盘风格指数涨幅较大。
- B份额表现：平均涨幅低于市场，中小盘风格B份额表现优于大盘风格。
- A份额表现：受B份额影响小幅上涨，中小盘风格A份额隐含收益率较高。
- 折算动态：多只基金即将进行定期或不定期折算，折算后杠杆率将恢复至初始水平。
- 投资建议：市场预期和折溢价率变化对投资者决策具有重要影响，建议关注市场热点和折算动态。
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