20181015-长城证券-分级基金动态点评_市场调整B份额溢价率大幅上升_7页_685kb

报告摘要

分级基金动态点评总结（2018年10月15日）

核心内容

本报告分析了2018年10月15日前一周分级基金市场表现，重点关注永续指数型B份额的市场表现、折溢价率、杠杆率以及分级基金的折算情况，同时提示了股市下跌的系统性风险。

主要观点

市场整体表现：
上周交易型基金跟踪的主要股指普遍下跌，其中上证50指数跌幅为 $-6.24%$，沪深300指数跌幅为 $-7.80%$，而中证500指数跌幅为 $-10.89%$。
行业指数平均周跌幅为 $-9.70%$，大盘风格行业指数平均跌幅较小（$-7.65%$），中小盘风格指数平均跌幅较大（$-11.65%$）。
中证煤炭、全指能源、中证银行、国证钢铁、高铁产业和大农业等行业表现相对较好。
B份额市场表现：
永续指数型B份额平均周跌幅为 $-14.80%$，高于主要股指。
大盘风格B份额平均周跌幅为 $-12.42%$，中小盘风格B份额平均周跌幅为 $-17.51%$。
B份额总成交额为30.32亿元，较前周增加5.456亿元，但占中证全指成交额的比例仅为 $0.230%$，略有下降。
折溢价率变化：
B份额整体溢价率上升 $10.12%$，平均溢价率为 $20.28%$。
跟踪中小盘风格指数的B份额溢价率较高，平均为 $25.35%$，较前周上升 $14.21%$。
跟踪大盘风格指数的B份额溢价率平均为 $15.97%$，较前周上升 $6.65%$。
杠杆率变化：
B份额的价格杠杆上升0.203倍，平均为2.46倍。
大盘风格B份额平均价格杠杆为2.48倍，较前周上升0.226倍；中小盘风格B份额平均价格杠杆为2.44倍，较前周上升0.176倍。
折算情况：
定期折算：近1个月内有4只A份额进行定期折算，包括鹏华中证银行A、鹏华中证证券A、鹏华中证环保产业A、鹏华中证移动互联网A。定期折算仅影响A份额，B份额净值和份额不受影响。
不定期折算：截至2018年10月12日，有17只B份额的母基金净值距离下折阈值小于 $10%$，包括申万菱信申万证券行业B、一带一B、E金融B、国投瑞银瑞泽中证创业成长B、军工B、网金B、高铁B端、环保B端、环保B级、高铁B、1000B、金融地B、银华中证800B、传媒业B、新能B级、鹏华中证国防B、诺德深证300B。
若跟踪指数持续下跌，这些基金将触发下折，杠杆率将下降至初始2倍。