20140929-渤海证券-家用电器行业_周报-空调龙头主动发起价格战迎十一_11页_601kb

家用电器行业周报总结

核心内容

本报告为2014年9月29日发布的家用电器行业周报，主要分析了行业动态、市场表现及投资策略。报告指出，国庆旺季即将到来，空调行业龙头格力宣布发动价格战，以百亿资金回馈消费者，显示出当前市场需求受限，渠道库存压力增大，通过价格战刺激需求以争夺市场份额。

主要观点

• 行业竞争加剧：格力发动价格战，表明家电行业竞争将更加激烈，尤其在十一黄金周期间。
• 市场需求受限：受房地产市场影响，当前家电市场需求空间有限，价格战成为刺激销售的有效手段。
• 行业估值承压：由于地产行业影响，家电行业估值有所压制，维持“中性”评级。
• 个股推荐：建议关注青岛海尔、美菱电器、浙江美大、华声股份和康盛股份。

关键信息

行业及公司新闻

1. 液晶电视出口增长：2014年8月液晶电视出口量达656.7万台，同比增长42.2%，创年度新高。
2. 西门子退出家电领域：西门子以30亿欧元出售家电业务给博世集团，标志着其彻底退出家电市场。
3. 工商银行与TCL战略合作：双方将在全球金融、互联网金融等领域深化合作，重点拓展海外业务。
4. 海信科龙投产新基地：山东冰箱基地二期工程预计在四季度投产，优化生产布局。
5. 兆驰股份设立新子公司：公司投资设立两家全资子公司，分别涉及网络科技和供应链管理。

原材料价格

• 铜价：上周铜价环比下跌1.63%，长江现货铜价为48475元/吨。
• 铝价：铝价环比下跌1.84%，报收于14040元/吨。
• 塑料价格：塑料价格指数环比下跌1.53%。

市场表现回顾

• 行业指数：上周家用电器行业指数下跌0.12%，跑输沪深300指数（0.49%）。
• 个股表现：海立美达、浙江美大、康盛股份等涨幅居前。
• 估值水平：渤海家电板块整体法TTM市盈率为12.42倍，估值溢价率为40.5%，环比前周下降0.5个百分点。

投资策略

• 行业评级：维持“中性”评级，预计十一家电市场竞争将尤为激烈。
• 个股建议：推荐青岛海尔（买入）、美菱电器、浙江美大、华声股份和康盛股份（增持）。

表格与图表目录

• 图1：铜铝价格走势
• 图2：塑料价格指数走势
• 图3：申万一级行业周涨跌幅
• 图4：涨幅居前个股
• 图5：涨幅居后个股
• 图6：渤海家电行业估值水平

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

重要声明

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