20141201-渤海证券-家用电器行业_周报-行业目前具有较高估值安全边际_11页_420kb

家用电器行业周报总结

核心内容

本报告为2014年12月1日发布的家用电器行业周报，由渤海证券分析师安伟娜撰写。报告主要分析了行业动态、市场表现、原材料价格、投资策略等内容，并对重点个股进行了推荐。

主要观点

行业整体表现

• 家用电器行业指数上周上涨2.00%，但跑输沪深300指数（8.72%），在申万28个一级行业中排名第27位。
• 家电板块估值处于底部徘徊，渤海家电板块整体法TTM市盈率为12.76倍，沪深300市盈率为9.99倍，估值溢价率为27.73%，环比前周下降9.14个百分点。

行业评级

• 整体维持“中性”评级，因年初以来家电行业涨幅在一级行业中排名倒数第三，且空调行业出现变相价格战，以价换量，库存出清，短期内竞争格局有调整趋势，二线及中小品牌生存空间受到压缩。

重点个股推荐

• 浙江美大：买入
• 顺威股份：增持
• 苏泊尔：增持
• 青岛海尔：买入
• 格力电器：增持

关键信息

行业及公司动态

1. 10月家用空调出口增长

   • 2014年10月，家用空调出口总量17.86万台，同比增长16.95%，环比下降5.4%。
   • 出口金额约4.4亿美元，同比增长13.9%，环比下降2.6%。
   • 平均单价同比下降2.6%，环比增长2.9%。

2. 四川长虹与美菱电器合资成立电商公司

   • 共同投资5,000万元设立“四川智易家网络科技有限公司”，其中四川长虹出资3,500万元（70%），美菱电器出资1,500万元（30%）。
   • 首次出资2,000万元，其余根据项目进展及资金需求逐步到位。

3. 禾盛新材遭实际控制人一致行动人减持

   • 蒋学元减持300万股，占公司总股本的1.4240%。
   • 减持后蒋学元仍持有1212万股，占公司总股本的5.75%。

4. 海尔阿里电视销售目标

   • 海尔与阿里巴巴联合推出阿里电视系列，2015年销售目标为400万台，其中国美渠道承担100万台。
   • 推出“阿里VIP购物广场”，用户可获得1000-3000元不等的V代金券。

上市公司公告摘要

• 美菱电器：与四川长虹共同设立电商公司。
• 蒙发利：购买理财产品，预计年化收益率3.70%。
• 厦华电子：转让中彩联11.53%股权。
• 天银机电：解除股份质押。
• 青岛海尔：股票期权激励计划行权，募集资金净额1.64亿元。
• 禾盛新材：实际控制人一致行动人减持股份。

原材料价格

• 铜价：上周周均价环比下滑0.53%，长江现货铜价报收于47,045元/吨。
• 铝价：报收于13,590元/吨，环比增长0.32%。
• 塑料价格指数：环比下滑1.01%。

投资策略

• 行业层面：维持“中性”评级，因行业整体涨幅不佳，估值处于底部。
• 个股层面：重点推荐浙江美大（买入）、顺威股份（增持）、苏泊尔（增持）、青岛海尔（买入）和格力电器（增持）。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告不构成任何证券买卖的出价或询价。
• 本报告版权归渤海证券所有，未经授权不得发布、复制或修改。

投资评级说明