20191215-华创证券-电子行业周报：贸易战缓和助涨板块乐观情绪，积极布局5G消费电子产业链估值切换行情_17页_1mb

报告摘要

本报告分析了电子行业在中美贸易战缓和背景下所展现出的乐观情绪，指出苹果产业链龙头公司（如台积电、立讯精密）的业绩和未来展望正在验证行业景气度的上升。报告认为市场对苹果的创新潜力存在低估，未来三年随着5G换机潮和TWS、AR眼镜等新品类的爆发，苹果产业链将迎来新一轮增长周期。

短期（3个月）：iPhone 11持续热卖和iPhone SE2的拉动，预计2020年Q1出货量将同比增长20%以上。
中期（1年）：苹果的supercycle创新周期、5G换机周期和TWS持续放量将推动行业增长，主流公司有望实现4~6个季度的高增长。
长期（3年）：5G时代的到来将推动VR/AR等新智能终端全面爆发，带来新的增长机遇。
行业估值：电子行业市盈率（PE-TTM）为35.08，高于2012年以来的历史最低点20.76，但低于历史最高点100.63，显示行业存在一定的估值切换空间。

明星科技股表现：台积电（8.31%）涨幅最高，FACEBOOK（-3.45%）跌幅最大。
美股科技股涨幅前五：Globus Maritime（3196.74%）、Technical Communications（208.21%）、中国陶瓷（43.03%）、Digital Power（38.62%）、Innovative Solutions & Support（31.65%）。
美股科技股跌幅前五：Industrial Svcs Of America（-67.82%）、GSUM（-34.89%）、杜科蒙（-32.96%）、Euroseas（-25.45%）、高平电子（-23.60%）。
港股科技股涨幅前五：YUSEI（69.00%）、科地农业（53.06%）、中科光电（50.00%）、光宇国际集团科技（42.22%）、酷派集团（41.72%）。
港股科技股跌幅前五：中国资源交通（-22.58%）、五龙电动车（-22.50%）、宁波万豪（-18.48%）、万保刚集团（-16.67%）、长城微光（-15.20%）。
台股科技股涨幅前五：翔耀实业（35.25%）、天扬（30.67%）、华冠（29.92%）、东讯（29.13%）、模拟科（28.40%）。
台股科技股跌幅前五：益通（-25.00%）、达能（-16.20%）、前鼎（-13.85%）、建荣（-11.27%）、F-茂林（-10.80%）。

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%；
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间；
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间。
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3~6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
- 中性：预期未来3~6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%~5%；
- 回避：预期未来3~6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。