20191230-华创证券-电子行业周报：景气度持续高涨，积极布局5G消费电子产业链估值切换行情_18页_1mb

电子行业周报总结（20191223-20191229）

核心内容

本周电子行业整体表现略逊于沪深300指数，周涨幅为-1.07%，而沪深300指数为0.12%。电子行业在所有一级行业中排名第25位，共28个行业。半导体材料成为本周涨幅最大的子行业，达到8.44%，而光学元件则跌幅最大，为-3.45%。苹果产业链公司如台积电和立讯精密等表现强劲，验证了行业景气度持续上升的趋势。

主要观点

• 行业景气度高涨：当前电子行业短期、中期及长期产业逻辑均完整，苹果产业链龙头公司业绩和未来展望验证了行业景气度上升。
• 苹果创新潜力被低估：尽管近两年手机端创新乏力，但苹果正将重心转向可穿戴设备市场，如智能手表和TWS耳机等。
• 5G换机潮与创新周期：预计2020年iPhone出货量有望同比增加20%以上，同时5G换机周期和TWS、AR眼镜等硬件放量将推动新一轮创新周期。
• 未来三年展望：5G时代，VR/AR等新智能终端有望全面爆发，带动电子行业进一步增长。
• 海外科技股表现：特斯拉汽车涨幅最大，为6.11%，奈飞公司跌幅最大，为-2.32%。

关键信息

一、市场表现

• A股：电子行业跑赢沪深300指数38.55%。
• 美股：费城半导体指数跑赢道琼斯指数36.80%。
• 台股：台湾电子指数跑赢台湾加权指数13.71%。
• 电子行业市盈率：PE-TTM为38.47，较2012年以来历史最低点20.76高出85%。

二、行业重要资讯

半导体

• 徐州鑫晶半导体12英寸大硅片长晶产线试产成功。
• 长电科技与ADI达成战略合作。
• 闻泰收购荷兰安世半导体公司。

芯片

• 中国ARM芯片出货160亿，将继续向华为提供授权。
• 新思科技推出新款ARC功能安全处理器IP核。
• 阿里平头哥正式开源RISC-V架构MCU芯片平台。
• 灯具芯片开始量产。
• 中科大在量子芯片领域取得进展。

5G

• OPPO发布双模5G手机Reno 3 Pro。
• 中国成立5G产业基金，规模达20亿元。
• 供应商预计华为2020年将售出1亿部5G手机。
• 北斗三号系统将在2020年6月前全面建成。
• 中国信通院发布5G成果报告，5G基站达13万，用户达300万。

OLED

• SEMI拟投资建设12英寸OLED微显示器件。
• 苹果iPhone下世代采用全OLED面板设计。
• LGD OLED量产可能延迟，国内厂商有望缩短技术差距。

可穿戴设备

• IDC数据显示，2019年Q3中国可穿戴设备市场出货量为2715万台，同比增长45.2%。

三、重要公告汇总

1. 华灿光电收到股权转让款80,000万元。
2. 兴森科技公开发行A股可转债。
3. 联创电子获政府补助6000万元。
4. 朗科智能计划减持股份。
5. 北方华创非公开发行股票。
6. 蓝思科技第二大股东解除质押。
7. 鹏鼎控股投资设立深圳子公司。
8. 光一科技股东减持股份达1%。
9. 兆易创新回复反馈意见。
10. 立讯精密发行5亿元融资券。
11. 三安光电收购WIPAC资产。
12. 顺络电子董事长质押及解除质押。
13. 明华科技、直通电讯、中国优通、品安科技、常理科技等公司公告减持或获得补助。

四、风险提示

• 宏观经济增速不及预期
• 贸易战加剧
• 市场竞争趋于激烈

五、团队介绍

• 耿琛：华创证券TMT小组组长，首席电子分析师，曾获新财富电子行业第五名。
• 蒋高振：高级分析师，山东大学经济学硕士。
• 葛星甫：研究员，上海财经大学经济学硕士，有2年TMT研究经验。
• 岳阳：助理研究员，上海交通大学硕士，2019年加入华创证券研究所。

六、投资评级体系

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%。
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

七、分析师声明

分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确反映了其个人看法和判断，对其他券商的研究报告不负有直接或间接的责任。

八、免责声明

本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，不构成对具体证券买卖的出价或询价，亦未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应根据自身情况自主作出投资决策并承担相应风险。

九、华创证券研究所地址

• 北京总部：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A，邮编100033，传真010-66500801，会议室010-66500900。
• 广深分部：深圳市福田区香梅路1061号中投国际商务中心A座19楼，邮编518034，传真0755-82027731，会议室0755-82828562。
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