20240524-东吴证券-仕净科技-301030.SZ-签署宝武鄂钢30万吨钢渣碳捕集项目_碳市场扩容在即期待固碳业务加速_3页_637kb

投资要点总结

1. 合作项目内容

   • 2024年5月21日，仕净科技与宝武集团签署宝武鄂钢碳捕集和工业固废资源化利用项目合作协议，总投资额为144亿元。
   • 项目规划建设1条30万吨钢渣预粉磨系统、1条30万吨钢渣碳捕集系统，以及年产100万吨高效复合矿物掺合料的混合系统。
   • 项目投产后预计年产高效复合矿物掺合料100万吨，年利润超2500万元，年税收贡献超1000万元，并可直接捕集CO₂约2万吨，综合减碳约25万吨。

2. 固碳业务前景

   • 公司利用钢渣等非碳原料低成本原位捕集烟气中的CO₂，捕获后的CO₂转化为固碳辅助性胶凝材料，用于低碳水泥生产，或与其他材料混合制备高效复合矿物掺合料。
   • 碳市场扩容（预计将纳入水泥、钢铁行业）可能进一步推动固碳需求。项目直接减碳价值测算为200万元，综合减碳价值2500万元，经济效益显著。

3. 光伏板块业绩

   • 公司作为光伏制程污染防控设备龙头，2023年中标总额超120亿元订单，订单充裕。
   • 正在推进安徽宁国24GW TOPCon电池片及四川资阳20GW硅片+20GW电池片项目，硅片+电池片一体化布局增强竞争力。

4. 盈利与投资评级

   • 公司维持2024-2026年归母净利润预测为67.6亿、96.2亿、115.1亿元，对应PE分别为10、7、6倍，评级“买入”。
   • 风险提示包括设备订单不及预期、行业竞争加剧、应收风险等。

5. 总结与展望

   • 公司与宝武集团的合作深化了在工业减碳与资源循环利用领域的布局，固碳业务具有成本低、经济效益显著的优势。
   • 随着碳市场扩容和光伏产业链一体化推进，公司业绩有望进一步增长。