20250323-西南证券-可转债市场跟踪周报_估值水平创年内低点_13页_1mb

报告摘要

本周可转债市场整体以调整为主，与权益市场走势接近，后半周连续下跌，全周下跌1.37%。同时，市场估值水平创下2025年内低点，转股溢价率与纯债溢价率均有所下降，显示市场情绪相对平稳但略显谨慎。

一级市场表现：本周有2只转债发行，合计规模17.11亿元。下周预计还有1只转债发行，市场发行恢复趋势明显。证监会已批准10只待发转债，预计发行规模合计164.99亿元，其中中国广核的发行规模达49亿元，是近期较为突出的标的。
二级市场回顾：市场整体表现疲软，三大指数全周分别下跌1.60%、2.65%、3.34%。转债市场同样承压，日均成交额为640亿元，较上周下降17%。本周转债市场整体下跌，但市场情绪仍保持高涨，对股性指标的关注度上升。
行业与因子轮动：本周转债市场九大行业均下跌，其中信息技术、日常消费品、医疗保健行业跌幅较大，分别超过2%。从因子来看，大盘、低价、中高评级转债表现相对较好，跌幅较小。
条款与市场动态：本周无转债触发回售条款，10只转债触发赎回条款，其中5只已公告赎回。另有5只转债触发下修条款，但均公告不下修，显示市场对下修的谨慎态度。
估值指标：截至3月21日，全市场转股溢价率均值为41.71%，环比下降1.41个百分点；纯债溢价率均值为27.79%，环比下降2.36个百分点；纯债到期收益率均值为-20.75%，环比下降6.18个百分点。本周四全市场转债百元溢价率降至22%，创下年内新低。

全周跌幅：1.37%
成交额：日均640亿元，较上周下降17%
个券表现：
- 周涨幅前五：永安转债（47.05%）、惠城转债（22.01%）、恒辉转债（17.22%）、远信转债（10.36%）、锦鸡转债（7.07%）
- 周跌幅前五：东时转债（-23.59%）、科数转债（-16.78%）、信测转债（-14.74%）、亿田转债（-13.40%）、雪榕转债（-13.36%）