20240602-天风证券-可转债市场周报_关注高估值转债短期调整压力_10页_1mb

可转债市场周报（20240602）总结

5月市场回顾：转债市场震荡上行，成交额显著增长，5月成交额环比上升44%。公允价值较4月末回升，整体估值趋于高位，尤其是中小盘转债估值大幅提高，而大盘转债溢价率有所压缩。政策面上，5月央行和地方政府密集出台地产宽松政策，一定程度上提振情绪。但地缘政治和海外市场波动（如5月CPI和关税）也带来扰动，北向资金单月净流入8779亿元。

风险提示：6月特征包括高估值转债将面临调整压力、评级调整风险叠加、尤其是低价偏债转债可能引条款争斗、再融资收紧导致新券持续稀缺，另有三只转债退市预期。

短期策略：需警惕高估行情止盈，建议关注主题平衡转债；供弱需强格局下大盘低估值转债可适度关注。重点关注白电、湘泵、豪鹏、广泰、燃23、阳谷、聚合、智尚、鲁泰、牧原等标的。

中长期展望：待修复的权益市场情绪叠加地产及政策利好，转债存在持续机会，估值难有大幅回调空间。

投资者须知：如需精细配置，请参阅正式研究报告后信息披露与免责声明。报告涵盖市场表现、成交量分析、利率、结构性通胀数据以及政策解读，信息丰富，为投资者全面概览市场状况。