20250521-国元证券-机械行业周报_低空经济蓄势待发_出口机械有望回暖_14页_1013kb

报告总结

2025年5月11日至16日，上证综指上涨0.76%，深证成指上涨0.52%，创业板指上涨1.38%。申万机械设备行业上涨0.35%，跑输沪深300指数0.76个百分点，位列31个申万一级行业第18位。细分行业中，通用设备上涨0.96%，专用设备上涨1.05%，轨交设备Ⅱ上涨0.54%，但工程机械下跌2.06%，自动化设备上涨0.44%。

低空经济板块：
当前呈现“事件密集+资本加码+国际联动”特征。政策端，四川、重庆加速推进低空经济专项政策，重点支持通用机场、垂直起降场等基建，强化财政补贴与场景试点。企业端，亿航、中信海直及海外企业Archer、Joby密集披露订单与适航进展，eVTOL（电动垂直起降飞行器）进入多国协同试飞和商业化落地阶段。国际层面，葡萄牙AirspaceWorld大会推动空域管理系统标准化，巴西、韩国加快AAM（航空器管理）产业布局，全球生态链整合加速。技术端，大疆、Dufour等在混动系统、感知技术等领域取得突破，推动物流、巡检等应用场景扩展。

机械设备板块：
中美双方签署《联合声明》，关税谈判阶段性落地。对美出口预计二季度边际改善，建议关注具备强海外产能和客户多元化的出口链企业。工程机械4月保持较高景气度，内销、出口均表现韧性，行业龙头业绩及订单增长明显，二季度景气度有望持续回暖。

投资建议：
低空经济：

1. 基建：关注深城交、苏交科、华设集团、纳睿雷达；
2. 整机：关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充；
3. 核心零部件：关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔；
4. 空管及运营：关注中信海直、中科星图、四川九洲。

机械设备：

1. 出口链：关注巨星科技、泉峰控股、九号公司等；
2. 工程机械：关注三一重工、徐工机械、安徽合力等；
3. 工业母机：关注华中数控、科德数控、恒立液压等。

风险提示：

1. 全球宏观经济增速低于预期；
2. 企业经营状况不达预期；
3. 原料价格波动；
4. 汇率波动；
5. 行业竞争加剧。

其他动态：

1. 中国与德国企业合作，易福门新工厂在苏州启用，符合DGNB可持续建筑标准；
2. 台湾机械电子企业参与大陆展会，推动两岸技术与产业协作；
3. 《2024年民航行业发展统计公报》显示，通用航空飞行小时达1341万，无人机飞行小时同比增长154%；
4. 中美关税调整：美方暂停24%对等关税90天，中方取消91%反制关税，降低双边贸易壁垒。

行业数据：
制造业PMI、固定资产投资、出口总额、工业企业利润等指标呈现波动，金属切削机床、工业机器人、叉车、挖掘机等细分领域产量及出口量均有所增长，但需关注相关数据变化趋势。