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汽车行业：低空经济政策加持，产业链蓄势待发

核心内容

2024年3月19日发布的证券研究报告指出，低空经济作为新质生产力的重要组成部分，已被纳入国家战略并成为新兴增长引擎。随着政策持续推动，低空经济产业链正迎来快速发展机遇，尤其在飞行汽车领域，商业化应用已进入倒计时阶段。

主要观点

政策支持加速行业发展

• 中央政策：2023年12月的中央经济工作会议首次将低空经济列为战略性新兴产业，2024年政府工作报告进一步明确其作为新增长引擎的地位。
• 地方响应：自2023年11月海南发布首个无人驾驶航空器适飞空域图以来，深圳、北京、广东、安徽、山西、四川等18个省市陆续出台支持政策，推动低空经济产业布局。
• 法律框架完善：2024年1月1日起，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式实施，标志着我国无人机产业进入规范化发展阶段。

商业化应用逐步落地

• 飞行汽车商业化：2024年有望成为飞行汽车商业化应用的起始年。eVTOL（电动垂直起降航空器）已在跨海跨城场景中成功试飞，具备显著的出行补充价值。
• 典型应用案例：小鹏汇天飞行汽车旅航者X2完成城市CBD低空飞行，为未来城市空中交通和低空旅游奠定基础。公司还计划在2024年第四季度开启“陆地航母”预订，并于2025年第四季度实现量产交付。

市场规模潜力巨大

• 产业前景广阔：低空经济将由点及面在全国范围内快速发展，预计2025年市场规模可达1.5万亿元，2035年有望突破3.5万亿元。
• 经济贡献显著：粤港澳大湾区数字经济研究院预测，到2025年，低空经济对中国国民经济的综合贡献值将达3万亿至5万亿元。

关键信息

产业链布局建议

• 整机厂商：关注【万丰奥威、小鹏汽车-W、亿航智能、中直股份、纵横股份】等具备飞行汽车研发和制造能力的企业。
• 零部件供应商：如【天成自控、光洋股份、长源东谷、保隆科技、广威复材、森麒麟】等，可受益于低空经济产业链的扩张。
• 运营商：包括【中信海直】等，将在低空旅游、物流、应急救援等领域发挥重要作用。

风险提示

• 飞行汽车产业落地及试点推广不及预期；
• 关键技术突破进展缓慢，可能影响商业化进程。

投资建议

• 行业评级：看好
• 投资逻辑：我国在新能源汽车和航空制造领域积累的技术与产业链优势，有望向飞行汽车领域转移，加速其商业化进程。
• 成长机遇：随着低空空域管理改革推进，飞行汽车产业链将进入快速发展阶段，具备长期投资价值。

研究团队简介

• 陆嘉敏：信达证券汽车行业首席分析师，拥有丰富的汽车行业研究经验，擅长自上而下挖掘投资机会。
• 王欢：汽车行业研究员，具备车企工作经验，主要覆盖整车、特斯拉产业链及电动智能化领域。
• 丁泓婧：主要研究智能座舱、电动化及整车领域。
• 徐国钰：关注新势力整车及智能驾驶领域。

评级说明

本报告基于沪深300指数，评估周期为6个月。股票投资评级包括：买入、增持、持有、看淡、卖出；行业投资评级为：看好、中性、看淡。