汽车-低空经济蓄势待发-基建先行-商业化运营在即-上海证券_24页_2mb

低空经济是低空飞行活动与产业融合形成的新型经济形态，涵盖低空飞行器制造、运营服务及基础设施建设等环节。近两年国家层面政策密集出台，2023年《空域管理条例（征求意见稿）》划设非管制空域，标志着低空空域管理实质性突破。2023年中国低空经济规模突破5000亿元，2026年预计达10000亿元，存在三层万亿空间：低空飞行活动牵引、空域管理与开发利用带动、跨界融合新生态。

产业链可分为基础设施、飞行器制造、运营服务和飞行保障。基础设施包括通用机场、起降点、通信导航监视系统及数字化管理平台，其中空管系统作为关键设施，需实现空域流量管理、飞行审批、风险预警等功能。设计规划阶段需综合考虑政策、标准、安全性和产业集聚效应，部分企业已涉足低空经济设计与规划，如深城交、苏交科、华设集团等。

eVTOL（电动垂直起降飞行器）为核心飞行器，产业链上游涵盖电池、动力系统、飞控系统等零部件，中游包括亿航智能、万丰奥威等整机制造商，下游涉及运营商及多元化应用场景。eVTOL具备垂直起降与巡航优势，适航审批进展加速，亿航智能成为全球首个获中国民航局OC审定受理的无人驾驶载人eVTOL项目，沃飞长空、沃兰特航空等企业亦在推进商业化进程。电机作为核心组件，需满足航空级安全、环境适应性等要求，卧龙电驱等企业布局相关技术。

投资建议聚焦三大环节：基建环节关注空管系统（莱斯信息、四川九洲）及规划设计企业（深城交、苏交科等）；整机制造及运维环节推荐万丰奥威、亿航智能、中信海直等；零部件环节建议关注动力系统（卧龙电驱）及复合材料厂商（光威复材、中复神鹰）。风险提示包括政策落地不及预期、适航审批延迟、基建进度受阻及商业化进程不及预期。

国家及地方政策持续推动低空经济，上海、南京、合肥等城市已制定具体规划，长三角与珠三角区域产业布局各有侧重。低空基础设施建设优先级提升，空域分类管理、数字化系统构建及运营服务网络完善成为重点。随着eVTOL技术成熟和应用场景拓展，低空经济有望成为战略性新兴产业，带动万亿级市场增长。